超市连锁行业-网购专题报告之超市篇:网购冲击仍是捕风捉影

网购渠道成本更低,作为零售行业的新进入者有侵蚀原市场份额的可能。

但从消费者、商品品类、行业发展阶段等方面看,目前网购对超市行业不会形成实质性冲击。

覆盖人群和地域范围狭窄,购物频次低,网购尚不能大幅渗透超市消费主体。目前网购只覆盖小部分超市消费人群(集中在19-30岁的年龄层),人均网购消费总额不高,消费频次大都在10次/年以下,且主要在物流配送发达的东部地区,网购对超市消费影响范围不大。

品类重合度不高,网购尚无法冲击超市主要销售的商品。热门网购品类是服装、数码3C、图书等可选消费品;只有9.4%和5.5%的网民在网上购买家居百货和食品等超市销售的品类。其主要原因是,网购的价格是商品+物流价格,目前,物流要求较低,毛利率相对高的产品才有网购的发展空间,而超市品类不满足此条件。

“跑马圈地”时期的超市行业可通过快速扩张抵消网购的影响。超市行业仍处于快速外延扩张阶段,门店年均增长率达到20%。目前,超市扩张的空间仍在,企业可通过快速增加的零售终端数量,来支撑销售额的持续井喷,并以不断扩大的供应链账期规模,来换取企业正向现金流,抵消网购影响。

现阶段网购渠道的优势较难体现在对超市行业的冲击上,超市行业中发展潜力较大的公司仍是不错的投资标的。我们依旧认为拥有区域优势和品类优势的超市核心竞争力更强,未来可能受到网购的影响也更小更慢。

中百集团和步步高:三四级区域市场的领军企业。中百集团和步步高分别在湖北和湖南的区域龙头地位稳固,竞争优势较强。随着渠道下沉,区域优势将逐步体现为议价能力提升带来的毛利率提高,以及市场占有率提高带来的营收规模扩大。

永辉超市:生鲜品类专家。永辉超市依托生鲜品类优势,在扩张中迅速获得新客源,增长销售额,缩短培育期。永辉的快速扩张期仍未结束,公司有望两年内门店和销售规模再翻一番。