我们预计公司2012-2014年EPS为0.56/0.61/0.65元,对应PE水平分别为15.3/14.1/13.1*(只考虑现有项目,委托运营等正式签订合同后调整业绩),估值处于行业底部。绝对估值法下公司合理价值中枢约为11元/股。
公司成都当地供水、污水量受益于城市化进程增速较快;同时公司具有丰富的水务运营管理经验,较一般国有水企而言机制灵活,凭借资本平台积极对外扩张,成为国内水务市场的生力军,鉴于此,维持“推荐”评级。
未来关注点及催化剂:龙华委托运营项目后续环保服务的进展、行业水价上调带来的估值修复、异地扩张进展、集团环保资产注入。
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