2016年11月物价点评:“类滞胀”制约松货币_股票频道

11月PPI涨势再破眼球,环比暴涨1.5%,达02年以来最高,同比升至5年最高的3.3%。供给侧煤炭复产缓慢,而需求侧用煤高峰来临,煤炭价格大涨。成本上升、叠加市场情绪带动,黑色、有色、化工价格均大涨。寒潮推升菜价、节前小麦等粮食需求转旺而供给偏紧,带动食品CPI通胀微升,严查超载、燃料价格上涨、房价对房租传导,带动非食品CPI继续上行。往前看,去产能政策难大幅放松、OPEC减产协议推升油价、加上基建需求支撑,PPI短期涨势或将再破眼球,预计高点在1季度,或达5%,随后逐渐走低,全年3.3%。PPI大涨挤压中下游利润终将传导至CPI,同时信贷超发、人民币贬值、严查超载,租金传导,明年CPI通胀有上行压力,全年或达2.4%,高点料在下半年。“类滞胀”或是明年主题,货币政策稳中偏紧,债市难好转,股市波动性亦将加大。