固定收益研究*月报:保险机构全面减持,基金减持同业存单

债券到期规模较高,净融资额维持低位:上月新发行债券3.04万亿元,环比上升12.3%,累计同比升63.3%。同业存单、超短融、商业银行债、政策银行债、其他金融债、定向工具、短融、资产支持证券、保险公司债、证券公司债和企业债发行规模上升,地方债、公司债、次级债和中票发行规模下降。

保险机构全面减持,基金大幅减持同业存单(到期规模高),银行增持:全国行托管规模增加4289亿元,大幅增持短融和商业银行债,同时减持同业存单和国开债;广义基金托管规模增加1207亿元,主要减持同业存单1752亿元、减持国开债228亿元,但同时大幅增持商业银行债和企业债以及中票;保险机构托管规模减少1767亿元,减持幅度接近8%,创出单月减持规模最高值,此前在2016年1月减持1541亿元,除了国债,其他主要券种均有减持;城商行托管规模增加2174亿元,主要增持同业存单和国债;农商行托管规模增加1364亿元,其中增持国开、非国开政金债756亿元;信用社托管规模增加498亿元,增持国开债、同业存单;境外机构增持国债187亿元,持债规模增幅2.0%。

买断式回购交易环比大增:质押式回购、买断式回购和现券交易,日均成交量环比上升1.6%、18.8%和1.1%。基金、农商行、券商和城商行成交规模占比上升,全国行、特殊会员、信用社成交规模占比下降。

待购回债券余额环比继续下降:上月末待购回债券余额3.65万亿元,环比下降3.0%,受人民币兑美元汇率贬值、资本外流影响,全国行回购交易规模和净融出资金均显著下降。城商行、广义基金和农商行资金净融入均有下降,但仍维持较高规模。券商、保险机构资金净融入略有上升。信用社和外资行维持资金净融出。