房地产行业周报:成交强势反弹,津沪引发调控升级预期

市场动态:

商品房成交:重点覆盖的31个大中城市商品房合计成交620.76万平米,同比减少12.27%,环比增长27.68%,周成交反弹至近两月新高。

库存去化:重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为14897.98万平米,同比减少14.14%,环比增长0.16%,连续两周小幅回升,去化周期较上上周增加0.07周至46.22。

土地市场:全国40个大中城市成交土地总价575.14亿元,同比增长22.36%,环比减少18.99%,连续两周供应放量。年初至今周均成交378.08亿元,高于去年平均水平33.03个百分点。

行业热点:

万达商业地产等7家地产企业排队IPO审核;天津调整差别化住房信贷政策首套房首付比例升至30%;上海出台限贷新政:首套房首付款比例提升至35%;国务院:支持扩大旅游健康养老领域消费并引导资本投入;国务院:研究住宅用地使用权到期后续期的法律安排。

板块表现:

上证综指全周下跌0.55%,深成指下跌1.12%。中信地产板块下跌1.48%,相对沪深300超额收益-1.69个百分点。园区地产和住宅地产回落幅度较小,分别为-1.11%和-1.27%,房地产服务和商业地产下跌幅度较大,分别达到-3.15%和-4.23%。

投资建议:

近期行业处于新一轮密集调控政策的观察期和调整期,以控房价为核心指标的调控体系下行业政策的动向及板块表现同房价走势的关联度预期提升。短期内险资举牌争议加大、跨界监管趋严,作为险资的重仓行业,板块权重股有进一步回调需求。

近期保利、华侨城、鲁能、金科、阳光城等一线房企并购重组活跃度提升,主流房企预期在行业调整的小周期内持续受益于市场集中度的提升和资产价格溢价率同股权溢价率之间的预期差;调控周期内行业经营压力的加大以及一行三会对房地产资金流入监管的趋严本质上都是对房企资金链的考验,拥有补充融资渠道或者布局金控平台的综合型房企预期展现出较强的生存能力,并且在存量资源的整合中享有先行优势;城市群战略下人口净流入比例较高,且区域经济发展速度较快的京津冀和西南地区的房地产市场预期受益于存量市场和存量需求的再平衡过程,长期发展空间向好。建议关注招商蛇口、华发股份、泰禾集团、金科股份、嘉宝集团等。