固定收益衍生品策略周报:关注期货杀跌后的反向套利机会_股票频道

国债期货策略

方向性策略:11 月对于债券投资者来说是较为黑暗的一个月,短短一个月的时间吞噬了整整下半年的收益,最后一周的三根大阴线甚至逆转了投资者存在已久的债牛思维。在我们的分析框架里,GDP、CPI、M2 三者没有异常反转,货币政策发生转向的概率就不大。货币市场的资金供应量与规模尚未稳定,只是价格收到结构性因素影响而出现显著波动;政策防风险和挤压资产泡沫更多是针对于房地产市场;释放汇率压力是为了国内货币政策的独立性,汇率压力导致货币政策收缩的做法将与央行初衷背道而驰。因此,我们的多方思维没有改变,我们的建议是在此位置越跌越买,以价值投资的思路来应对逆势而行的心理压力。按过去一周平均IRR 计算,TF1703 的理论价格范围是99.90-100.12, T1703 的理论价格范围是98.43-99.18。