行业比较周报:BDI引爆海运港口,春节前超配猪板块

一、本周行业配置建议

1.1海运、港口基本面改善,进可攻退可守nBDI干散货指数单周上涨超20%,之前两个月是震荡调整,收入改善预期升温,将会成为交运板块较好的催化剂。而从基本面角度来看,交运板块的利好还不止这些:(1)油价下跌使得海运行业的成本下降。(2)BDI反应的是国际市场,国内南北干线港口的运费在1个月内从2300元/TEU上涨至约4000元/TEU。(3)10月份国内公路开始加大超载处罚力度,货车最大载重下降15%,由此导致部分货物转向水运和铁路运输。(4)目前微观经济数据较好,大宗商品价格反弹,货运需求有较大的改善。

特朗普当选美国总统,给一带一路主题带来一定的想象空间。建议关注海运、铁路和港口。板块整体涨幅滞后,较为安全,基本面的逻辑符合“盈利改善”这一主流逻辑。

1.2商品期货波动,涨价可重新关注养猪

现在市场认可的配置主线是盈利改善还将持续,并有超预期的可能,主要证据就是PPI的转正,所以大的配置风格依然要有“估值合理+基本面有改善”。

商品期货带动涨价相关板块热点不断,我们认为可以重新关注养殖板块。猪价自5月份开始调整,到10月中旬已经企稳,大的逻辑是能繁母猪存栏量依然没有提高很多。短期因素是季节性,考虑到每年春节之前猪肉均是需求旺季,价格会有季节性上涨,今年的春节比往年更早,从微观数据来看猪价反弹,养猪利润也开始反弹,现在开始关注养猪板块正当其时。

二、中微观数据重要变化

BDI:BDI干散货指数单周上涨超20%。

黑色&有色:铁矿石和铜5日累计分别上涨23%和13%。上周四盘后上期所发布文件称,自11日起,将调整铝铅锌和镍品种的交易保证金标准和涨跌幅限制。大宗商品价格出现较大波动。

水泥。全国水泥均价受到煤炭成本和供给收缩的影响,继续上涨,不过分化开始出现,东北和西北受到天气影响,涨势暂停,其他地区继续上涨。

双11销售数据。2016天猫双十一当天交易额完成1207亿元的新纪录,与去年相比增长32.37%,其中无线端成交额占82%。