地产行业周报:成交延续低迷,信贷持续收紧

本周观点:本周重点成交环同比分别下降15%和12%,延续下行趋势。继公司债及再融资收紧后,据上证报报道,银监会下发通知拟对房价上涨过快的16个热点城市银行业金融机构进行专项检查,房企资金端调控持续加码。由于2015-2016年持续销售大年,短期房企负债资金覆盖率高,净负债率处于历史低位,资金压力仍相对较小,但若政策持续行业整体资金链压力将逐步显现。政策趋紧及基本面下行背景下,板块难有整体性机会。建议关注:1)临近年末,年底举牌行情无法证伪的背景下,投资者可适度布局高股息率低PB的险资概念股京投、首开、金融街、金地等个股;2)考虑恒大入主深深房,可关注地产壳公司尤其是国企壳公司主题性机会,相关标的如沙河、深深房、大龙、粤宏远、京能置业等;3)定增或员工持股倒挂的优质白马新湖中宝、中洲;4)资源型个股招商、城建、福星及具备安全边际且业绩爆发的转型股宋都、广宇、世联等。

本周成交:成交整体环同比下降。本周重点城市成交47641套,环比降15%,同比降12%,其中一线城市环比降10%,二线城市环比降15%,三线城市环比降21%,低于2016年周均值19.2个百分点,2016年日均成交环比2015年升20.7%。推盘量下降,去化率环比上行。上周(10.31-11.06)重点城市新开盘26个项目,推出房源5006套,环比降64.5%,低于2016年均值37.05个百分点。开盘价格平均涨5.64%,涨幅环比降0.44个百分点,平均去化率78%,环比升4个百分点。一手商品房11月日均成交:环比与同比均下降。截止11月12日,11月重点城市日均成交套数环比降14%,同比降11%。其中一线城市环比降24%(同比降33%),二线城市环比降10%(同比降3%),三线城市环比降23%(同比降26%)。19城二手房挂牌套数环比降21.7%。11月12日19城市二手房挂牌套数24.5万套,周环比下降21.7%,其中深圳升11.6%,北京升11.5%,沪降48.8%,广州升56.7%,南京升4.34%,杭州升3.7%。

本周动态:事项:据上证报报道,为落实房地产调控工作,合理控制业务增速,有效缓释行业集中度偏高的风险,近期银监会下发通知拟对房价上涨过快的16个热点城市银行业金融机构进行专项检查。平安观点:资金端调控持续发力。继国庆21城出台限购限贷等调控政策后,此次银监会要求16个房价过快上涨城市银行进一步自查房地产相关业务,资金端调控持续收紧。具体政策包括是否严格审查了房地产开发企业各项资质;房地产项目是否符合最低资本金比例要求等,预计短期内有关房地产信贷业务方面导向将日趋谨慎。短期房企资金状况依旧良好,中长期影响看政策持续性。近期房企公司债、再融资等资金渠道明显趋紧、叠加银行端信贷收紧及销售端回落,若政策持续中长期将对行业整体资金链产生压力。短期来看,由于2015-2016年持续销售大年,短期房企负债资金覆盖率高,净负债率处于历史低位,资金压力仍相对较小。

风险提示:基本面大幅恶化风险。