10月金融数据评论:警惕四季度货币条件过紧带来的风险_股票频道

数据:10月M1货币供应同比23.9%,前值24.7%;M2同比11.6%,前值11.5%;新增人民币贷款6513亿,前值12200亿;社会融资规模8963亿,前值17209亿。

1、10月新增信贷增加6513亿,在8、9月高增长的基础上回落明显,既有季节性因素,也反映政策脉冲造成的波动,考虑到地方政府债务定向置换1100亿的影响后,10月新增信贷水平相对平稳,没有过度下滑;结构上看,居民部门中长期贷款占比75%,预计后期绝对水平将有所回落,企业部门季末发力后再度转弱,政府相关需求是其增长的主要来源。(1)居民中长期贷款4891亿、占比75%,虽环比有所回落,但绝对量、相对占比仍处在较高水平,多地加强调控与审核背景下,高频地产销售数据已现回落,预计后期居民中长期贷款将继续回落;(2)与此同时,企业部门贷款季末发力后再度弱增长,排除票据融资,短期贷款负增长,中长期贷款仅增728亿,反映融资需求中政府主导占大部分。