非银金融行业周报:深港通开通在即,券商股受益明显

行情回顾:本周上证综指上涨0.68%,非银金融上涨1.88%,跑赢上证综指1.20个百分点在中信29个子行业涨跌幅中排第3名券商板块上涨2.44%,跑赢上证综指1.76个百分点。券商及信托数据:本周日均交易额5349亿元环比上升2.28%,本周融资融券余额9190亿元环比上升1.03%。本周新成立46支集合信托计划,总规模约为56.28亿元,环比前一周下跌3.03%。

投资要点:

深港通开通在即,券商股受益明显深交所、中国结算深圳分公司将于2016年11月12日组织全网测试,深港通月内有望正式开通。主要从两方面催生利好,一是提振市场情绪,利好高Beta券商股。本周上涨2.44%,跑赢上证综指1.76个百分点,已有所体现;二是将提升券商业绩:三是中国资本市场对外开放再进一步,推动券商国际业务的发展。

2016Q3证券资管规模环比增长5%,成为券商业绩持续增长点据基金业协会最新数据,截至2016年9月30日,证券公司三季度资产管理业务规模达到15.77万亿元,环比上季度增长7636亿,增幅5%。其中集合资管规模达到2.13万亿元,环比上季度增长1890亿,增幅约10%。

券商进入业绩拐点期受市场环境影响,券商上半年主要业务板块同比大幅下滑;但下半年,券商的同比业绩相对较低,根据各券商公布的三季度报,25家上市券商第三季度实现净利润244亿元,环比增长1%,同比增长9%;全年降幅有所缩窄。

投资建议:三条投资逻辑,一是深港通利好效应仍持续催化,券商板块将受益:二是港股H股折价,目前券商共有7家A+H股券商,H股较A股平均折价30%,配置价值凸显:三是长期看好具备转型优势的华泰证券、广发证券、中信证券、海通证券。

风险提示:市场情绪回落、券商转型不及预期、深港通落地不及预期