10月份外贸数据点评:外贸增速小幅回升,出口低迷态势不改

事项:

11月8日,海关总署公布了10月份外贸数据:

10月份,我国进出口总值3,072.99亿美元,同比下跌4.9%。其中,出口1,781.78亿美元,同比下跌7.3%;进口1,291.21亿美元,同比下跌1.4%;贸易顺差490.56亿美元。

平安观点:

10月份外贸进口与出口增速均有小幅改善,顺差有小幅扩大,但出口低迷态势不改:在国际经济持续疲弱的背景下,我国出口增速延续负区间内小幅双向波动态势;而受今年年初以来经济企稳的影响,工业品原材料在量价的双重支撑下进口额持续回升,致我国进口同比增速逐步上行,不过至今仍徘徊在零增长附近。短期来看,年内外需料难有较大改观,出口低迷的态势将持续;近期国内工业生产企稳显著,年内经济基本面平稳,进口仍将好于出口。但是,房地产行业在调控后的降温,以及部分原材料进口量的回落所预示的内需边际上的变化,值得进一步关注。我们预计11月份出口同比-7.0%,进口同比-1.2%。

10月份外贸增速小幅改善,出口低迷态势不改。美元计价下,10月份我国进出口总额同比下跌4.9%,跌幅较上月缩窄1.7个百分点,贸易顺差小幅扩大至490.56亿美元。其中,出口额同比-7.3%,较上月跌幅缩窄2.7个百分点,但由于全球增长状况仍然疲弱,出口增速继续在负区间内窄幅震荡,低迷态势不改。进口额同比下跌1.4%,较上月跌幅收窄0.5个百分点,进口增速在国内经济企稳背景下继续趋势上行。 对主要贸易伙伴出口均有不同程度改善。10月份中国对美、日、欧盟、东盟和香港出口分别改善2.5、3.7、1.1、9.9、0.4个百分点,与10月美、欧、日PMI的改善大体趋势一致;但考虑到与五大贸易伙伴的出口同比增速仍全部保持在负区间内,出口总体状况仍较为疲弱。

主要出口商品中,16种出口商品中有9种出口增速改善,其中劳动密集型产品、机电产品、高新技术产品出口同比增速分别为-8.6%、-8.3%、-8.7%,跌幅分别缩窄3.8、1.2、0.6个百分点,出口增速虽略有好转,但低迷态势不改。主要进口商品中,14种进口商品中有6种进口增速改善,工业品原材料进口额的同比回升,主因其价格的持续改善;而原油、铁矿砂、塑料、铜等进口量同环比增速均有不同程度的回落,这存在一定的季节性因素影响,但由此反应出的上游原材料需求回落,以及对于当前工业生产的企稳态势的影响值得进一步关注。

总体来看,在国际经济持续疲弱的背景下,我国出口增速延续负区间内小幅双向波动态势;而受今年年初以来经济企稳的影响,工业品原材料在量价的双重支撑下进口额持续回升,致我国进口同比增速不断趋势上行。短期来看,年内外需料难有较大改观,出口低迷的态势将持续;近期国内工业生产企稳显著,年内经济基本面平稳,进口仍将好于出口。但是,房地产行业在调控后的降温,以及部分原材料进口量的回落所预示的内需边际上的变化,值得进一步关注。我们预计11月份出口同比-7.0%,进口同比-1.2%。