固定收益周报:小幅调整延续

各项政策促使本周利率债和信用债均出现了继续调整。利率债方面,国债和国开债收益率均出现了不同幅度上行。其中,国债收5年、10年和30年分别上行1.12BP、3.12和2.77。国债收益率曲线陡峭化。信用债方面,以企业债为例,AAA评级与AA评级的收益率均出现调整,调整幅度接近。同样,城投债收益率也出现了调整,AAA评级与AA评级的调整幅度接近。其中城投债7-10年AA-AAA风险利差小幅走扩。

10.31-11.01公开市场货币大幅净投放3270亿元,央行继续增加投放资金的期限。其中7逆回购到期5000亿元,7天逆回购投放3300亿元。14天逆回购到期2000亿元,14天逆回购投放1800亿元。逆回购28天投放800亿元。另一方面,MLF365D投放2070亿元,MLF181D投放2300亿元。10.31-11.06期间,资金成本整体下行。10月末过后资金成本成体下行,其中银行间同业拆借加权利率1天、7天、14天和1个月分别下行2.42BP、20.72BP、42.69BP和22.83BP。

利率债一级市场。本周利率债发行2003.70亿元,净融资1240.70亿元,较上一周2185.08亿元大幅减少。利率债一级市场整体平稳,国债的认购倍数在2.84-3.11倍。16进出13,3年期认购倍数为1.89;16国开13(增8),10年期认购倍数为4.32。地方政府债认购,浙江地方债认购倍数,明显高于广西地方债和贵州地方债。

信用债一级市场方面。上交所和深交所相继发布关于房地产及产能过剩行业公司债的分类监管标准,随着去杠杆政策的持续发力,信用债发行量下降。信用债发行1214.58亿元,上周是1958.63亿元,总偿还量630.50亿元,净融资额584.08亿元,较前一周809.82亿元有所减少。受到信用债收益率调整的影响,一级市场发行利率出现上行,低评级短期收益率上行的幅度较高。

主体评级调整。本周1家评级下调的公司,武汉国裕物流产业有限公司。有3个企业评级上调,分别是余姚市城市建设投资发展有限公司、老河口市建设投资经营有限公司、国金证券股份有限公司。