全文观点:
1.宏观经济的量价数据呼应,PMI将持续回暖。经济指标从价格复苏(可参考前篇报告《通胀来袭》)到数量维度PMI的复苏经过了一定的延迟的,但已经成为事实。
2.生产供应的节奏决定了经济回暖的时点,预计2017年1季度经济将结束本轮价格与量维度的螺旋扩张,随后市场焦点再度转为债务清算。决定经济总需求的收入分配机制是长期增长方向的约束,而后者难以在短期获得改善。
3.美联储加息不会影响价格驱动的经济扩张,经济数据进一步转好,并在偏紧的信贷环境下导致供应扩张较慢,而同时较大的社会货币流动性导致需求,尤其是投机性需求过剩。