大类资产每周观察:“邮件门”持续发酵,避险资产受追捧

投资要点:

邮件门持续发酵,避险资产受追捧。上周希拉里“邮件f]”持续发酵,希拉里民调领先优势不断缩小,导致市场风险偏好下行,美元、发达市场股市连续下跌,黄金、债券等避险资产则受到追捧,连续上涨。但国内受此影响有限,A股震荡中上行,国债市场则继续调整。不过,上周日FBI局长科米表示“维持此前不建议起诉希拉里的结论。”这可能使希拉里的领先优势再度扩大,避险情绪缓解后,美元指数、美股等将有所回升,黄金、债券可能回落。

股票市场:国际市场担忧美国大选不确定性,集体走低。上周,“邮件门”持续发酵,发达市场担忧美国市场的不确定性上升,集体走低,标普500出现了连续9个交易日收跌的情况,港股、日股及欧洲主要股市也都在上周出现了比较明显的下跌。不过国内股市受此影响有限,上周A股震荡上行,H股在A股的带动下,虽未能实现上涨,但跌幅较恒生指数也明显更窄。

债券市场:避险需求上升,欧美债市上涨。在邮件门持续发酵的影响下,国际市场风险偏好下降,美、欧、日国债收益率全部出现下行,美国10年期国债收益率上周下降了7.1BP。日本国债由于新的货币政策框架盯住国债利率曲线,变动范围受限,但10年期国债收益率仍下行72.OBP。国内债市则在资金面持续紧张的影响下,上周前半周继续调整,后半周在短期利率回落的带动下有所回升。

商品期货:原油大跌,黄金上涨。在对冻产协议的担忧,以及美国原油库存大幅上升的压力下,上周原油市场5个交易日全部收跌,WTI原油周跌幅高达9.51%。在供需仍然失衡,以及页岩油挥之不去的阴影下,靠仍在协商中的冻产协议支撑的油价依然非常脆弱。金价则受避险情绪上升以及美元走弱的影响而继续反弹。国内焦煤和动力煤涨幅仍然较大,虽然发改委不断调动先进产能,重点电厂煤炭库存也快速恢复,但距离往年的同期水平仍有较大差距,在煤炭冬储接近安全线以前,煤价可能继续上涨。

外汇市场:美元指数连续下跌。上周市场担忧特朗普当选带来的不确定性,美元指数持续走低。周三,美联储议息会议声明表明加息理由持续增强也仅带动美元小幅反弹,但随后再度转跌,未对美元下跌形成明显阻碍。而随后稳健的就业和薪资数据也未能对美元构成支撑,上周美元指数共下跌1.42%。而英镑在英央行行长卡尼辞职传闻停歇,经济数据受脱欧影响不明显,央行维持货币政策不变的共同作用下,上周兑美元合计上涨了2.71%,领涨主要货币。人民币兑美元虽然有所回弹.但涨幅较小。这也与人民币之前跌幅小于欧元、英镑的走势相对应。