转债市场周报:简析三季度基金的转债配置情况

市场回顾

沪指创熔断以来新高,转债涨跌有限:转债维持窄幅波动格局,广汽集团拟定增募资150亿元,加速发展自主品牌和新能源,广汽转债复牌后上涨2.77%;皖新传媒因前期累计不小涨幅,本周开始出现回调,16皖新EB周跌1.75%。

转债策略:简析三季度基金的转债配置情况

三季度转债是表现较好的资产:除创业板外,主板、债券和转债在三季度均有不错的表现,其中中证转债指数涨幅居前。

三季度新增2只转债和1只交换债:三季度新上市转债包括洪涛、海印和16皖新EB,合计规模48.11亿。

公募资金持有转债市值虽略有提升,但占比下滑:三季度公募基金持有的转债市值约247亿,相比二季度的231亿略有提升,但占市场的比重从二季度的41%小幅下滑至三季度的42%。

一级债基的转债持有市值增速最快:细分来看,一级、二级债基的转债持有市值增长较为明显,两者合计增长约32亿,其中三季度一级债基的转债持有市值相比二季度快速增长64%。另外,转债基金持有的转债市值从二季度的49亿小幅下滑至三季度的43亿。

各类公募基金的转债持有市值占净值比依然较低:从转债持有市值占净值比看,大部分股票型和半数以上的混合型基金均没有配置转债。其余配置主力中,除转债基金外,一级债基、二级债基、中长期纯债基和半数左右的混合型基金的转债持有市值占净值比均处于0-5%的区间,属于较低的水平。

受益于股债齐向好,三季度转债基金净值普遍正增长:转债基金在三季度的净值表现优于一二季度。其中天治、汇添富等6只转债基金的净值在三季度实现了3%以上的增长。

转债基金杠杆降至极低水平:从20只转债基金的平均杠杆来看,三季度的杠杆水平已降至1.08的极低水平,除兴全、汇添富、华宝兴业和东吴的杠杆水平略有提升外,其余转债基金的杠杆水平均下降,目前杠杆水平最高的是天治,杠杆率1.33。

08江铜债已到期,其余转债并无出现明显的替代情况:08江铜债于2016年9月22日到期,二季度转债基金持有的规模约14亿,除新上市的16皖新EB、洪涛和海印外,其余转债的持有规模相比二季度并无显著增长,即没有出现对08江铜债的明显替代情况,显示转债基金对待市场的态度仍较为谨慎。

一级市场跟踪

本周东方雨虹拟公开发行18.4亿元可转债,光大银行公开发行A股可转换公司债券获中国银监会核准。截止目前,待发可转债17只,合计1073亿,待发公募可交换债2只,合计95亿。