机械设备行业策略报告:高端装备分级题材带动主题投资机会

2016上半年机器人行业整体营收2062.43亿元,同比增长6.69%;净利润187.61亿元,同比上升18.11%,表现好于去年同期。各子板块中,营收增速排名前三的板块依次为3C自动化(33.58%)、物流自动化(17.10%)、汽车自动化(9.90%),以上三个板块主要受下游需求驱动,营收增速高于行业平均;净利润增速方面,3C自动化(77.10%)及服务机器人(20.15%)板块业绩增速较快,其中服务机器人正处于加速蓄势期,未来发展趋势持续向好。此外,机器视觉、自动化仓库等细分市场也同样备受关注。

政策大力扶持,机器人行业将进入爆发增长期。中国制造2025中明确写道:“2020年,基本建成以市场为导向、企业为主体、产学研用紧密结合的机器人产业体系。”国际机器人联合会(IFR)数据显示,2013年我国工业机器人销量36560台,全球占比20.52%,首次超越日本成为全球第一大工业机器人销售国;2014-2015年我国工业机器人销量分别为57096台、66000台,全球占比持续提升至24.90%、26.66%,连续三年稳居全球销售国第一。据IFR预测,到2017年我国工业机器人销量将达10万台,对应2015-2017年的年均增长率为23%,我国工业机器人市场在问鼎全球第一后仍将保持较好的发展势头。

服务机器人、3C自动化、物流自动化等细分产业齐头并进。目前人口老龄化加剧,制造业人员工资近年涨幅明显,人口红利正在消失,中国正面临着制造业转型重要关头,廉价劳动力驱动制造业一去不复返。在此背景下,机器人、自动化相继被引入服务业、生产制造业。过去几年服务机器人增长迅猛,尤其个人/家庭服务机器人销售额,2010-2014年期间已经翻了4倍左右。根据IFR预测,2014-2017年服务机器人的市场规模将达到189亿美元,相比2013年的52.7亿美元实现大规模增长。

同时,电子制造业自动化需求显著,3C制造业体量巨大,产值高,企业多,发展空间大。而3C产品短周期和更新换代快的特点,3C行业需求端保持较高景气度,这很大程度上倒逼我国3C自动化的进程步伐加快。此外,电商崛起,物流成本居高不下,倒逼我国智能物流行业的发展。我国智能物流市场规模增速迅猛,未来5市场规模将破千亿。

看好智能物流行业,国内相关企业潜力巨大。2015年我国社会物流费用占GDP比重为16%,是美国和日本的2倍。虽然近年来呈下降趋势,但与发达国家相比仍有很大差距。但我国智能物流市场规模增速迅猛,从2001年的不足20亿元,迅速增长至2014年的425亿元。预计至2020年,国内自动化物流系统市场规模将超过1386亿元。国内相关企业近年发展迅速,目前已具备一定竞争力,占据国内一定的市场。主要包括诺力股份(603611.SH)、东杰智能(300486.SZ)、音飞储存(603066.SH)、永利股份(300230.SZ)、山东威达(002026.SZ)等相关设备商和系统集成商。

风险提示:宏观经济持续低迷,行业发展达不到预期。