中国经济周刊:工业企业利润走势回顾与展望

热点思考:工业企业利润走势回顾与展望

2016年以来,中国工业企业利润增速有了明显回升。截止9月底工业企业利润总额同比累计增长8.4%,比2015年底提高了10.7%。分大类产业看,2016年工业企业利润增速回升转正主要靠制造业企业利润增速大幅回升。分行业看,在41个工业行业中,有22个行业利润增速比2015年底有所提高。按照对工业全部总体利润的贡献率来看,石油加工、炼焦及核燃料加工业和黑色金属冶炼及压延加工业的贡献率最高,分别达到了27%和25%。

展望未来,我们认为在目前宏观经济尚未完全企稳向上的情况下,工业企业利润增速的回升缺乏可持续性。今年以来PPI中生产资料价格快速上涨而生活资料价格基本没涨,这意味着经济下行过程中下游企业无法将成本的上涨完全传导到终端商品中,PPI中生产资料价格的快速上涨反而会使得工业企业利润收到明显的负面影响。

大类资产表现:商品价格连续大涨

上周各大类资产价格表现中,商品价格连续大涨。股票市场中,沪深300指数上涨0.4%,创业板指数下跌0.7%。债券市场十年期国债到期收益率上行5.8BP。商品市场中南华工业品指数上涨5.0%,南华农业品指数上涨2.6%。黄金价格上涨0.7%。从股票市场的各行业表现来看,A股的28个行业涨跌互现,食品饮料和采掘板块涨幅最大,建筑装饰板块跌幅最大。

经济数据与政策事件

经济数据:工业企业利润增速大幅回落国家统计局10月27日公布数据显示,9月全国规模以上工业企业利润总额5771.3亿元,同比增长7.7%,增速较上月的19.5%大幅回落,但仍为连续8个月的正增长;1-9月份,全国规模以上工业企业实现利润总额46380.6亿元,同比增长8.4%,增速与1-8月份持平。

政策事件:国务院同意建立积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度

上周值得市场关注的经济政策和重大事件有:国务院同意建立积极稳妥降低企业杠杆率工作部际联席会议制度;政治局会议:有效实施积极财政政策坚持稳健货币政策;国务院提出推动改革发展和民生改善政策措施切实落地见效。