光大策略优选组合第2期:长期组合调入宋城演艺

上期回顾

光大策略优选组合于2016年10月21日起从0仓位开始建仓,截至10月28日,累计收益率0.35%,净值为1.0035。累计收益率最高的标的为东方通(8.75%),得益于次新股板块的优异表现;收益率最低的标的为中航光电(-4.82%)。

市场策略

维持四季度前半段仍是市场反弹窗口的判断。目前,沪深300隐含股息回报率和无风险收益率的比值,基本处于2012年以来的区间中枢。这一区间大约对应上证综指(2600,3300)的波动范围(假设上市公司业绩零增长)。

9月份工业企业利润增速环比有所回落,工业生产和销售增长也有所放缓,但总的来说,工业生产量稳价升将推动企业收入增速持续增长,企业盈利增速同比平稳回升趋势未变。

通过对三季报情况进行梳理,可以看到创业板业绩环比加速回升,符合我们之前对于创业板“以时间换空间”、逐步消化估值的看法。总体而言,我们观察的各项指标在本周均未发生明显变化,所以我们仍然将组合的仓位保持在7成。

本期调仓思路:调入宋城演艺,调出永辉超市本期调仓计划为长期底仓品种调入宋城演艺,理由如下:

1)线下业务:现有项目有稳有增(杭州三亚稳健,丽江九寨沟增长40~60%),上海桂林张家界17年下半年起开始增厚业绩,红利期不断履带式滚动衔接

2)线上业务:六间房表现超预期,粉丝经济和VR保证公司立足行业前沿

3)签约宁乡炭河里项目,开启全新轻资产扩张模式

4)目前股价低于增发价

调入宋城演艺的同时,为保证总仓位维持7成不变,我们将“双十一”消费组合中的永辉超市调出组合,保留天虹商场。