转债市场周报:转债正股三季报梳理

市场回顾

沪指冲高回落,转债表现分化:本周沪指一度冲击前期高点,不过市场仍偏于谨慎,沪指冲高回落,10月月涨幅3.53%。而题材股无意唱戏,创业板指周跌1.27%,10月月涨幅仅0.90%。转债表现分化,大盘转债如16皖新EB、15清控EB、三一转债等涨幅居前;而中小盘转债如国贸转债、江南转债等跌幅靠前。另外,电气转债、汽模转债停牌尚未复牌。

估值一览

偏股型转债中,汽模平价距离130仅有4.6%的距离,估值压力较大,预计复牌后转债跑不过正股。

主题掘金

下周主题消息适当关注:(1)民促法三审进度及结果:下周召开的十二届全国人大常委会第二十四次会议将继续审议民办教育促进法修正案,通过或是大概率事件,教育板块将迎来扩容,关注洪涛转债、16皖新EB和16凤凰EB;(2)第十八届中国国际工业博览会,关注三一转债;(3)中国智慧城市大会,关注航信转债,航天科工集团曾相继承担了武汉、北京、杭州、沈阳、绍兴等多个智慧城市(区)规划与设计。

转债策略:转债正股三季报梳理 还有一个交易日,10月就要落下帷幕了。金秋十月沪指录得3.53%的涨幅,虽不比去年,但涨幅全球居前。展望11月,需要关注美联储12月加息预期及引发的汇市波动、美国大选和意大利公投脱欧等政治事件、解禁市值年内第三高等因素,建议保持谨慎心态,高抛低吸,把握结构性行情。

上市公司三季度报告披露接近尾声,我们对转债正股的三季报进行梳理。

同时,我们对澳洋顺昌的三季报会议纪要简单整理如下:(1)公司对转债的态度是希望尽快促转股,有利于改善财务结构。(2)LED价格反弹至150-160块,小厂商仍旧处于盈利边缘,没有扩产动力,只有行业的龙头开始比较稳定地盈利,公司打算扩产2-3倍,预计明年1季度完成产能释放。下游重要客户木林森消化扩产的产能问题不是太大。(3)公司收购的天鹏电源在汽车上面瞄准乘用车市场,而不是物流车等商用车,因此受政策的影响也较小。明年产能投放和股权增购预期将显著贡献利润。(4)金属物流业务客户领域从IT领域向毛利率更高的汽车零部件去转,效果明显,该业务有望持续稳健增长。

一级市场跟踪

本周济川药业和宝信软件相继发布了转债发行预案,而凤凰传媒公布了16凤凰EB发行公告。截止目前,待发可转债16只,合计1055亿,待发公募可交换债2只,合计95亿。