奔凯安全:冉冉升起的安全领域“新星”

快速成长的安全解决方案提供商:公司已搭建完整的安全解决方案产品线,通过自研产品和整合其他优秀厂商产品资源,业务体系涵盖了前端生物识别技术、中后端信息化系统平台应用、以及贯穿项目始终的智能安防设计实施服务等;致力于为客户提供一站式全方位服务体验;2013年至2015年三年间,公司收入规模从6450万元增长至30286万元,增幅约5倍,2016年中报收入增长79%至23681万成长能力突出。

大安全行业迎发展良机:恐怖袭击、跨国犯罪等安全威胁事件频发,民众基本的安全需求受到了重大挑战,各国都加大了对安全行业的扶持和投入力度。为追求更具可靠性和便捷性的安全解决方案,超高清技术、新编解码压缩技术、生物识别技术、多传感器融合技术、物联网技术、智能检索分析技术、云技术等新技术的不断突破及应用,安全行业的新增和更新需求。

依托强大的客户及供应商资源,借力实现跨越式发展:公司拥有系统集成、安防、军密等9项业务许可资格或资质;取得40项发明专利、软著等知识产权,公司自主研发的光学无畸变指纹图像采集等5项技术在国内领先,其中活体指纹识别技术填补了国内空白。公司第二代居民身份证指纹信息采集仪入选公安部指定设备。公司主要客户包括唯品会、华为、中航工业集团、平安集团、深圳市公安局、天威视讯等;主要供应商则包括了华为、大华、公安部二所、美国AB等。公司客户及供应商体系中包括众多国内外知名企业和机构,通过与强有力的客户及供应商建立稳定的合作关系,公司借力实现跨越式发展。

投资建议:增持-B投资评级。我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为30%、31%、28%,净利润增速分别为74%、19.1%、24%,持续成长性相对较优;首次给予增持-B的投资评级。

风险提示:财务业绩不达预期、客户集中度较高风险、系统性风险等。