化工行业投资周报:成本支撑,醋酸价格上涨

近半月涨幅前十的产品:TDI(华东地区,63.3%),三聚氰胺(川化清华,34.92%),液氯(华东地区,33.33%),纯MDI(中纤网,23.08%),纯MDI(华东地区,23.08%),醋酸(华东高端,20.51%),丁二烯国际(CFR东南亚,20%),液化气(上海石化,17.86%),甲醛(临沂金秋,16.67%),柴油(北京中石油0#,14%)。

近半月跌幅前十的产品:环氧丙烷(华东地区,-22.22%),软泡聚醚(华东地区,-16.1%),醋酐(江苏丹化,-15.52%),硬泡聚醚(华东地区,-9.8%),锦纶FDY(中纤网,-8.57%),聚合MDI(烟台万华,-7.46%),二氯甲烷(华东地区,-6.3%),苯酚(华东地区,-3.97%),己内酰胺(中纤网,-3.57%),苯胺(华东地区,-3.5%)。

投资观点:2016年,供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,化解房地产库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。

今年以来,随着国内供给侧改革的推行,国内煤炭行业去产能显著,煤炭价格已大幅上涨。国内醋酸价格获得原料成本支撑,9月中旬以来,价格上涨24%。我们推荐国内优秀的煤化工企业—华鲁恒升,公司拥有醋酸产能50万吨,醋酸价格每上涨100元/吨,预计将增厚公司EPS约0.026元。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份:深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。