报告仍宏观需求角度出发来分析大宗商品价格,并结合各品类大宗商品的基本面对其价格做出预判。大宗商品指数波动与全球GDP 实际增速变化高度吻合;当前大宗商品价格不具备长期走强的基础,其短周期价格波动更多受中国需求影响。地产周期表征的中国宏观经济需求周期面临拐点,因而由中国需求主导的动力煤、工业金属以及软商品的涨势临近尾声。此外,原油与谷物类农产品在供应压力下滑影响下,年内价格仍有提升空间;预计年内通胀预期对黄金价格的支撑将逐步超过美联储加息预期的利空影响,金价在11月初有望企稳回升。