8月中国债务数据综述:货币需求未见改善,货币供给明显上升

(1)8月底中国总债务(不含外债)规模233.1万亿元,前值228.9万亿元。

(2)8月底中国总债务同比增长18.5%,前值修正为18.6%。分部门来看,8月家庭部门负债同比增长20.8%,高于前值19.8%,是2014年4月以来的最高水平,考虑到1998年以来四轮房价调整周期背后的趋势性因素,我们倾向于认为,本轮家庭部门负债同比增速很难超过上一轮24%的高点;不考虑债务置换情况下,8月政府部门负债同比增长30.4%,前值29.9%,若考虑债务置换,该增速将有所下修;非金融企业负债同比增速继续下降,8月底录得11.5%,前值12.1%;金融机构负债同比增速连续第二个月下行,8月底录得22.7%,前值22.9%。

市场观察:股票市场上涨,债券市场利率下行周四股票市场上涨,货币市场利率涨跌不一,债券收益率下行。国债期货上涨,可转债涨少跌多,美元兑人民币继续上行。

备忘录

1、10月13日,财政部今日确定第三批PPP 示范项目,计划总投资金额11,708亿元。自此,中国PPP 入库项目至少达到13万亿以上,中国已发展成世界最大的PPP 市场。尽管如此,入库项目能否真正落地仍是个未知数。

2、10月13日,新华社评论称,楼市调控从没有一味万能灵药,税收也从来都不是万能手段,房地产税改革应该在一个明确、宏观、长远的框架下进行。国际货币基金组织官员近日建议中国征收房产税,但同时表示“房产税从立法到实施需要耗费较长时间,无法应对短期房价过快上涨问题”。

3、10月13日,近日,国务院办公厅公布了《互联网金融风险专项整治工作实施方案》(以下简称《实施方案》),对互联网金融风险专项整治工作进行了全面部署安排。同时,一行三会等17个部委联合开展互联网金融风险专项整治。专项整治工作已于2016年4月开始,计划至2017年3月底前完成。

4、10月13日,据一财,上海银监局召集辖内机构高层开会,发出严控房地产贷款风险的警示,银行资金进入商品房用地交易方面将会被“穿透式”监管。银行人士称,预计违规的房抵贷、实质为首付贷的消费信贷等也会受到整顿。银行资金创出“土地过桥”业务、通过信托发放贷款,发“永续债”做手脚变贷款等种种“花招”均在此次监管之列。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。