蒙牛乳业(2319.HK)
蒙牛乳业于中国生产及销售优质乳制品,凭借其主要品牌蒙牛,集团已成为中国领先的乳制品生产商之一。蒙牛乳业提供多元化的产品,包括液体奶(如UHT奶、乳饮料及酸奶)、冰淇淋及其他乳制品(如奶粉)。1H16公司实现收入272.6亿元,同比增长6.6%,其中液态奶贡献总收入的87%达到237.6亿元,同比增长8.3%,冰淇淋业务独立团队管理后也逆转下滑局面实现同比增长3.6%,奶粉业务则同比下降6.9%,冰淇淋和奶粉业务贡献公司总收入的6.2%和6.1%。毛利润率提升的同时费用投入也增加:上半年公司整体毛利润率达到33.7%,由于促销力度减弱,环比去年二季度毛利润率提升了2.9ppts同比去年也有1.9ppts的提升。蒙牛乳业持续产品升级,并不断开发新品争取更高的市场份额.蒙牛乳业受益于原料奶成本仍处于较低水平,整体毛利润率稳定.我们看好其未来的盈利水平,故给予其持有评级,目标价18港元,止蚀价12港元。
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