银行行业周观:平淡中孕育机会_股票频道

投资要点

和市场交流,对银行关注度明显下降。国内货币政策中性偏略紧,银行估值提升动力减弱。我们判断,银行股价回归后,又可以开始关注银行投资机会。如果经济和流动性继续保持平稳,关注银行股两个投资时点:预计3季报资产质量仍会好于市场预期(10月份中下旬);年底的估值切换(ROE在15%以上,17年PB降至0.81)。

房地产热对银行基本面短期偏利好。利好体现在两方面:一是贷款量和利润有保证;二是短期资产质量压力缓解。中长期则讲不清。

资产在外,负债在内,关注港股中小银行机会。日本80年代中后期资产泡沫时代,日本财阀全球配置资产,事后验证是正确投资决策。预计国内大型资金未来该类投资冲动会逾强。

银行对PPP融资态度。资产荒背景下关注度有所提升,但要看项目具体情况,审核重点还是看地方政府的信用状况。(见相关会议纪要)。

个股方面,维持上周判断:宁波仍会是弹性最好的,近期关注北京,看好中信(H股)。

风险提示:经济下滑超预期