固定收益周回顾:14天逆回购常态化、市场继续调整

1、本周国债收益率小幅上行,信用债收益率出现调整。国债一年期以上30年期以下的期收益率都出现了上行,30年期以上的超长期国债收益率依然小幅下行。本周信用债市场的到期收益率分化。高评级信用债小幅上行,低评级的信用债维持小幅下行。以企业债为例,10年期以上超长端期收益率小幅下行,其余期限均出现了小幅的上行。其中高评级债券(AAA)的的上行幅度较小,低评级(AA)债券到期收益率依然下行,风险利差收窄。

2、14天逆回购常态化,本周货币净投放869亿元。本周每一天均有14天逆回购,14天逆回购常态化,累计投放资金700亿元。本周同样进行了两次MLF操作投放资金,期限分别是6个月1,940.00亿元、一年810亿元。上周回笼2250亿元。

3、SHIBOR资金利率分化,银行间同业拆借利率上行。受到14天逆回购的影响,SHIBOR隔夜与7天的利率上行,其余资金利率走低。银行业间同业拆借利率大部分上行,交所资金成本也处于上行的状态。

4、利率债发行规模。本周利率债发行2812.38亿元,较上一周3658.56亿元的发行量减少23.12%。本周净融资额2382.41亿元,较上一周2226.86亿元增长6.98%。国债发行6只,发行1256.30亿元,偿还量429.97亿元,净融资826.33亿元;地方政府债发行46只,发行量1089.08亿元,净融资额为1089.08亿元。政策银行债分别发行了10只,发行量467亿元,净融资额467亿元。16农发18(增12),期限10年,认购倍数4.85倍。

5、本周信用评级变动的企业一共1家,涉及债券73只。其中,信用评级下调的0家,其中上调的1家,是阜新银行股份有限公司。共涉及债券的数量73只。

6、信用债净融资额缩水,发行利率下行。受到信用债市场到期收益震荡,风险利差收窄的影响,9月12日整体发行利率出现小幅的下行,低评级信用债发行利率下行幅度超过高评级债券。AA-级1年期债券发行利率下行幅度达到7个BP。本周信用债发行的总量1475.82亿元,较上一周的2004.66亿元减少26.38%。本周净融资额为170.61亿元,与上周1440.17相比大幅减少。其中,企业债发行17只,融资194.1亿元,债项评级均在AA以上,其中有15只城投债。公司债发行54只,合计融资512亿元,其中有38只是私募债。中票融资额139.00亿元,短融融资额504.30亿元。