中国航天专题报告:航天强国,谱写国防工业新篇章

基本结论

“中国航天”将迎来多重催化剂。今年下半年将是航天发射最为密集的时段。中国航天将迎来多重催化,一是天宫二号计划于今年9月15日至20日择机在酒泉发射;二是神舟十一号载人飞船拟于10月中旬择机发射;三是中国航天展将于10月29日在深圳举行;四是长征五号火箭计划于11月择机发射;五是中国首部《航天法》草案预计年底完成。

近年来,全球航天产业规模增速稳步上升,中国的航天工程投入增长迅速。2014年商业航天收入加上各国政府航天预算投入总计3300亿美元,比2013年增长9%。2014年中国航天投入从2013年的31.59亿美元增长到2014年的42.82亿美元,年均增长率35.5%,远高于全球9%的增速。

中国航天60年发展历程共经历了萌芽、成长、高速增长三个阶段。1)萌芽阶段(1956-1986年):中国第一颗人造地球卫星“东方红一号”成功升空;2)成长期(1987-2010年):成功发射载人航天飞船“神舟五号”和“神舟七号”、月球探测器“嫦娥一号”,中国开始跻身于航天强国之列;3)高速增长阶段(2011年至今):中国的航天技术在卫星应用领域,尤其是国际市场上得到爆发式增长。“十二五”期间,主管我国航天科技工业的中国航天科技集团共计成功发射火箭86枚,发射成功率高达97.7%,五年间我国的发射次数、发射频率和发射成功率均排位世界前列。预计“十三五”期间,我国年均发射数量将达到30次。

我国航天业正处于高景气的快速上升通道,卫星发射频次和数量近几年爆发增长,其中运载火箭年发射次数已跻身世界前三。在运载火箭方面,我国最新研制的“长征七号”和“长征五号”代表了中国新一代大推力运载火箭水平,正在论证的重型火箭“长征九号”剑指世界顶尖运载能力,未来将有力助推我国深空探测进程;卫星方面,将着重发展卫星应用,构建卫星遥感系统、卫星通信广播系统和卫星导航定位系统。此外,未来载人航天和深空探测进程也将持续推进,其中载人航天将迈步航天员长期驻留空间、空间站建设,而深空探测也将基于月球探测进一步拓展至火星探测。

中国航天科技集团、中国航天科工集团是中国航天事业成长的两大航天集团。1)中国航天科技集团是我国航天科技工业的主导力量,承担了我国全部的运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等宇航产品及全部战略导弹和部分战术导弹等武器系统的研制、生产和发射试验任务。2)中国航天科工集团公司主要负责我国航天防务技术的研发。目前集团公司已建立了完整的防空导弹武器系统、飞航导弹武器系统、固体运载火箭及空间技术产品等技术开发与研制生产体系。

投资建议:从军工各细分子行业来看,我们认为航天工业在未来2-3年内的型号任务饱满,长征系列火箭、载人登月、火星取样返回、带外行星探测、太阳能空间电站等航天重大工程全面铺开,景气度极高。建议积极关注与航天发射任务紧密相关、同时具有资产整合预期的航天科技集团旗下资产平台:航天动力、中国卫星、航天工程。