新兴产业行业配置周报(第21期):环保不仅是PPP,PPP不仅是环保

震荡上涨,环保和新能源产业较好。

本周新兴产业小幅上涨,下周可能震荡调整。本周新兴产业小幅上涨,节能环保和新能源汽车产业表现较好。受PPP推动,环境治理、园林绿化板块大幅上涨;受“骗补”调查和处罚“靴子落地”的影响,没有涉及骗补的新能源汽车相关企业表现较好;此外,受中移动集采推动的线缆、网络接配等表现较好。

从中期看,受去年低基数、周期性行业业绩反转等影响,下半年业绩增速将继续回升,下半年慢牛可期。建议配置业绩增长确定、估值相对合理的白马股,关注两方面的投资机会:一是行业高速发展带来业绩快速增长,比如云计算、新能源汽车、城轨等;二是政策推动行业投资增长,比如环保PPP、水利、光纤光缆等行业和板块。

环保不仅是PPP,PPP不仅是环保。

环保大幅上涨后,关注同样受益于PPP且投资高增长的城轨板块补涨机会。8月12日,我们推荐环保、水利、城轨等板块,至今环境治理和园林绿化板块已经大幅上涨,城轨板块本周也开始上涨。本周国务院表示要加大积极财政政策实施力度、8月地方债发行也大幅增长,我们继续看好环保、城轨等板块的表现。环保不仅受PPP推动,行业自身处于快速发展中,同样高增长的行业还有水利管理、航空、热电供应等。PPP也不仅仅是环保,城轨、公路等行业PPP规模较大且对行业投资影响较大。在近期环保PPP相关个股大幅上涨后,推荐关注城轨的补涨机会。推荐关注设计环节的苏交科、建设环节的隧道股份、宏润建设,机车零部件厂商的康尼机电、永贵电器、鼎汉技术,自动化和监控系统的凯发电气,通风系统的金盾股份。

业绩预告很靠谱,中小板增速超预期。

根据业绩预告,Q3中小板的净利润将高增长。尽管预告净利润增速上下限区间较大,但是往年实际增速与预告平均增速差距较小,能根据预告推断实际净利润增速。Q3中小板的净利润增速将大幅提高,超出市场预期,原因:一是2015Q3投资收益、资产减值损失导致净利润基数较低,二是化工、有色等行业增速提高,三是预告增速往往高于实际增速3%-5%。建议关注Q3业绩增速环比提高的行业:有色金属、农林牧渔、化工等行业净利润将高增长,有色金属、化工、传媒、轻工制造、机械设备、建筑装饰等行业净利润增速环比提高。

投资组合上涨4.2%,江淮汽车大涨。

本月重点配置信息技术(30%)、生物(20%)、新能源汽车(20%)、家电(20%)等产业。首先,各行业信息化和智能化是长期趋势,云计算和大数据产业处于快速成长期,未来收入和利润都将快速增长。其次,生物产业业绩稳定增长,民营医院和中药受政策推动有望快速发展。最后,新能源汽车产业处于快速成长期,骗补调查靴子落地有利于行业长期健康发展。本周我们的投资组合上涨4.2%,跑赢主要指数,其中新能源汽车板块的江淮汽车上涨22%,城市轨道交通板块的康尼机电上涨14%。自10月8日建立投资组合以来,累计上涨26.8%,跑赢主要指数25%左右。本周不调整。