9月5日-9月9日市场回顾:短期大盘仍存风险

本周市场窄幅震荡,指数上下两难的鸡肋行情有些让投资者昏昏欲睡的感觉。应该说本周的市场表现还是相对强势的,尽管周五有所调整大盘失守5日、20日均线,但短期均线系统的多头排列没有被完全破坏。市场的相对强势主要得益于:一来近期经济数据较为靓丽,PMI和贸易数据超预期回升,PPI继续转暖,市场对即将公布的工业增加值等重要数据预期也比较乐观。二来在经济依然弱势的大背景下,政府愈发强调对投资稳定经济增长作用。我们注意到上半年发改委批复一系列铁路、公路、城市轨道交通等基础设施建设项目,7月、8月又密集批复12个基建项目。1-8月发改委累计批复基建投资项目逾万亿元。9月5日召开的国务院常务会议部署在关键领域和薄弱环节加大补短板工作力度,加大积极财政政策实施力度,进一步放开基础设施领域投资限制。政府大力推进投资增强市场对后期经济回升的信心。

接着,虽然央行在公开市场连续六个交易日净回笼资金,但仍如期在本月中期借贷便利到期日开展MLF操作共2750亿元向市场净投放资金,显示央行保持流动性合理充裕的意图未变。再有,截至周四沪股通连续25个交易日资金净流入,与此同时两融余额创逾8个月新高。尽管基本面上利好因素相对较多,但我们还是需要保持一份清醒,我们前期也分析过在目前的运行环境下,大盘难以走出趋势性的行情,高抛低吸或是相对较好的投资策略。从盘面看目前市场的风险犹存,首先量能不能有效放大是目前市场上行的最大障碍。其次,近期除了PPP概念板块,盘面热点涣散且持续时间短,没有领头板块的带领市场难以吸引资金入场。再有,关注申万A股走势,我们注意到整体A股量价、关键技术指标均所有背离。综合判断,我们认为目前年线压力依然较大,短期大盘或存在休整蓄势的要求。