建筑行业周报:园林板块异彩纷呈,PPP逻辑持续发酵

建筑行业一周涨幅居前。本周(2016.09.05-2016.09.09)建筑装饰板块(SW)上涨了2.89%,沪深300指数上涨0.12%,跑赢大盘2.77%。分子行业来看,建筑装饰板块11个二级子行业中,表现最好的是园林工程,一周上涨8.80%,跑赢HS300指数8.68个百分点,表现最差的其他基础建设,一周下跌0.76%,跑输大盘0.88个百分点。

建筑装饰行业处于低估值区域。当前TTMPE估值仅为17.04倍,PB估值仅为1.86倍,略高于主板,但是不足创业板指平均估值的1/2。与A股市场估值以及SW一级行业横向比较,行业PE仅高于银行;PB估值有所上升,居于一级行业倒数第五,略高于交通运输、采掘、钢铁和银行。

一周个股表现:个股方面,本周蒙草生态、东方新星、嘉寓股份、龙建股份、安徽水利涨幅居前,分别上涨23.87%、21.00%、19.48%、17.56%、14.90%。本周建筑行业截止周末有6家公司停牌(其中一家周中停牌),73家上涨(其中一家周中停牌),11家下跌,1家没有涨跌幅,涨跌比为7:1,总体表现很好。平安重点推荐个股中,安徽水利表现较好,一周涨幅为14.90%。

行业动态:行业方面,基建方面动态较多,北京将形成3200公里连续成网自行车道路,同时将建清河星火丰台通州四大铁路枢纽,此外山西交通基础设施建设目标任务为220亿元,宁波前8月交通基础设施建设完成投资158亿元;轨交方面,洛阳包头地铁规划获批;铁路方面,铁总下半年投资将达5000亿,全年或创纪彔;公路方面,山西184亿元推进农村旅游公路建设。

投资建议:本周园林工程一周累计上涨8.8%,个股周中齐现涨停潮,我们持续提示园林板块“PPP风口+业绩反转+跨界转型=绝对收益”的投资逻辑得到市场认可;此外,本周我们重点推荐个股安徽水利表现很好,一周累计上涨14.90%,我们认为安徽水利正在仍一个被市场遗忘的PPP概念股向水利PPP龙头,甚至是PPP龙头蜕变,继续推荐。

我们维持建筑行业中期策略的观点,把握不确定性中的确定性机会,建议重点关注在PPP国策引导下,受益基建投资确定的轨交建设、水利工程和设计类板块相关标的。重点覆盖标的持续推荐中泰桥梁(建筑个股蜕变高端教育王者)、岭南园林(文化旅游产业快速起航)、亐投生态(大生态平台定位明确+国企改革预期)、文科园林(小市值+业绩反转)、中衡设计(内生+外延并购战略明确,业绩持续稳增有保障)、洪涛股份(建筑转型职业教育)、安徽水利(建工集团整体上市+员工持股)。

风险提示:宏观经济增速放缓,固定资产投资不及预期,行业政策不及预期,行业升级转型低于预期等。