就是通缩——8月食品价格涨幅收窄或许更多是供给因素造成,但核心CPI同比增速下降说明总体消费需求也并不强势,而从PPI中生活资料价格指数的变化极看,虽然PPI同比跌幅由1月份的5.3%迅速收窄至8月份的-0.8%,但生活资料价格同比跌幅仅收窄了0.5%,而CPI中食品和服务的占比较高,不PPI统计内容上重合度较高的也主要是生活资料部分,PPI向CPI的传导有限。而就食品价格极看,在生猪存栏量持续回升的情况下,猪肉价格也难见明显回升,其余农产品也未见持续上涨的趋势。从食品和非食品的两方面看,CPI都将保持低位。在总需求不足的背景下,CPI同比大幅下跌,PPI环比收窄都是通缩的一个影子。
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