2016年8月份宏观经济数据预测:经济稳,效应升,货币紧

经济稳中缓升,通胀短期难降

经济延续“底部徘徊”的阶段不变,并在趋势上将呈现边际改善迹象。投资仍然是中国经济的第一增长动力,民间投资和房地产投资的下降,是当前市场不看好经济前景的最大理由。但我们认为,投资下降局面即将终结,政策通过PPP“托底”投资态势明了;另一方面,由于投资结构改变(地产投资比重的下降),当前的投资回落,并非意味着资本形成会有同比例下降,因此经济平稳运行的状态仍将延续。我们对宏观经济格局预测的新变化是一一通胀(CPI)将趋升;即我们将原先物价形势是PPI升、CPI降的组合,调整为双升组合!年内CPI有可能回升至2.5。

楼市“滞胀”下价格延续分化

楼市吸金效应再现。面对楼市疯狂局面,各地政策出现分化局面,上海等一些一线城市政策出现变动,楼市价格也因此强化了分化走势。2016年8月份,受推地放缓影响,各地“地王”现象减少;住宅价格高热背后呈现“涨不动”迹象,一线与二、三线城市间走势分化态势进一步形成。楼市前景一一货币不收,房价难降。显然,中国货币过分充裕状态,使得楼市投资属性一直在房地产市场上占据有重要位置,这使得存在扎实消费需求的一线和部分二线城市,房价易升难降!

经济前景预期仍较为分散

市场对经济整体增速走稳基本看法一致,但对转型前景和调整过程中是否有大震荡,则存在较大预期。尤其是近期房产市场上的走势,使得市场对经济转型的信心产生了较大冲击,对资本外流的压力进一步加大,短期利益和权贵集团绑架中国经济的风险仍不能排除!

资本市场稳中向好趋势不变

经济回升+效益改善,造就未来资本市场回升的基础。当风险预期改善带来的上涨阶段过去后,经济见底+效益改善的上涨阶段将来临,市场回升的动力将由当前的风险预期改善切换到盈利改善上;目前市场正处在动力切换的平台波动期。就债券市场而言,虽然经济见底回升,但流动性充裕局面不变,货币“二分法”框架下的准备金利率下行仍将带来基准利率的下行;经济平稳信心恢复后,信用风险利差将从目前高位下降,信用品的价格也有着再上行的基础和动力。