化工行业:加国两大钾肥巨头抱团,行业底部特征明显

2016年中报全部披露,石化板块分化明显,上游(石油开采、工程油服)业绩惨淡,受益于低油价炼化板块盈利高企,油田销售及仓储板块表现平淡,而其他石油化工分化明显,其中PX-PTA-涤纶产业链、丙烯产业链表现较好,半年业绩同比录得高增长。基础化工方面,上半年表现较好的子行业包括粘胶、氯碱、钛白粉等。

钾肥方面,全球最大的钾肥生产商加拿大萨斯喀彻温省钾肥公司(PotashCorp.ofSaskachewan)与其竞争对手化肥巨头AgriumInc.在各自官网上发表声明,确认正在进行初步的并购谈判。长期来看,国际钾肥价格已达历史低位,国际巨头涨价意愿强烈,并在2015年末和2016年初均有削减产能举措,预计中期存在价格上涨预期。

市场表现、行业动态:2016年8月29日至9月2日,申万化工行业周涨跌幅为-0.75%,在申万28个一级子行业中涨幅排名第20位,同期沪深300指数涨跌幅为0.21%,化工三级子行业中,聚氨酯(+3.13%)、其他化学原料(+1.89%)、石油贸易(+1.53%)、粘胶(+1.06%)和氯碱(+0.77%)等五个子行业涨幅居前。个股表现方面,达威科技(+61.07%)、达志股份(61.06%)、方大化工(+39.98%)、世龙实业(+15.64%)、世名科技(+13.28%)、洪汇新材(+13.07%)、宝莫股份(+10.05%)、国光股份(+10.1%)、乐通股份(+10.01%)、ST明科(+9.98%),涨幅居行业前十位。

周价格变动较大的化工产品:在所监测的160种化工产品价格中,产品价格上涨数量为59种,产品下跌数量为34种,其余产品价格维持不变。周价格涨幅居前的产品主要有聚合MDI(+13.28%)、煤焦油(+13.01%)、BDO(+11.41%)、苯胺(+10.48%)、盐酸(+9.38%);跌幅居前的品种为WTI原油(-9.40%)、国内石脑油(-9.09%)、布伦特原油(-8.95%)、国际石脑油(-8.01%)国际柴油(-4.69%)。

风险提示:原油及化工品价格大幅波动、宏观经济政策变化、行业去产能不达预期、下游消费不达预期。