震荡策略:月历价差与四个因子。
策略采用较为平稳的反向交易仓位比例,以过滤趋势和提取震荡为目标,赚取震荡的回报。策略结构是月历价差为底层,再配合中心因子、点位因子、时间因子、倍数因子。因子依据期权交易的考量来设计,能够调整仓位比例来适当止损及增强收益效果。
因子增强策略在趋势与震荡行情的表现。
因子的设计是基于降低趋势造成的净值回撤与加强震荡行情的净值回报为目标。强烈趋势容易使震荡策略造成较大的损失,因此需要考虑止损与变更原点,使策略能够提取趋势震荡的收益。波动率的高低也影响震荡策略的回报,因此需要调整仓位的变化速度,以增强策略的收益。
因子改变仓位水平的关键参数。
因子主要作用在于决定仓位水平的关键参数,并不直接改变仓位水平。因此,策略的底层依然是月历价差。因子是在此基础下,在特定的情况中改变参数,增强策略效果。
因子改善策略的回报与最大回撤。
策略总体风险水平较基准低,20日最大回撤平均为基准46%。10年4月份至今,策略累计收益为141%。16年(至8月底)策略超额收益为13%。
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