A股市场投资策略周报:PPP助力维稳经济,市场再迎趋势窗

上周市场继续上行,全周上证综指和沪深300指数分别上涨1.88%和2.15%。中小板指和创业板指也在大盘带动下分别上涨了2.80%和3.80%。全周两市成交3.25万亿,较前一交易周增加1.03万亿元。行业方面,全周仅银行出现下跌,其余行业中,综合、建筑装饰、传媒、房地产涨幅居前,而食品饮料、采掘、家用电器、汽车涨幅最小。

7月金融数据进一步显现了“宽货币”向“宽信贷”传导机制的不通畅。在市场的期待下,财政政策终继续发力,将尽快推出第三批PPP示范项目。并且财政部官员表示,此次PPP项目的推行,将给予更多立法、政策及资金上的支持。相信在财政收支捉襟见肘的现实下,政府推动PPP的心态将更为主动。在资产荒的投资背景下,PPP模式与民资的距离恐怕只有政府的真心实意。

上周统计局发布数据,7月70大中城市房价环比上涨城市减少,热点城市涨幅继续收窄。苏州、南京、合肥等地的调控,虽让这些城市有所降温。但是近期包括上海、郑州等地的“地王”频出,给未来房价再次抬升埋下了隐患。我们认为在货币政策难以真正收紧的现实背景下,资产去泡沫的任务依然艰巨。而联系到A股市场房地产板块的强势崛起,我们认为真正的原因并非在基本面,而是在题材匮乏下,资金对产业资本增持及举牌概念的追捧,类似的私有化概念也有异曲同工之妙,这类板块都是在监管加强后的资金再选择,本身仍缺乏基本面的支撑。

上周,证监会发布公告,深港通实施方案获批,其正式推出所需的准备工作大概需时4个月。深港通的开通有望给A股注入流动性,但根据沪港通的经验,也会吸引更多资金南下追逐估值相对较低的港股。由于每日限额依然存在,导致深港通日流通量在A股流通市值的占比并不大,正式推出后对市场的影响作用有限。但短期看,由于市场预期的不断升温,蓝筹股和稀缺性标的等港资北上热门股,有望继沪港通之后再次受到市场的关注。

策略方面,上周市场首先在金融地产权重的引导下,放量上涨,然而行情仅持续一天,随后受银行、房地产、证券板块的影响开始了为期4天的缩量回调整理。正常情况下本周市场需要进一步放量上攻以延续此前的强势行情,如趋势延续则应继续把握资金介入品种,如迟迟无法突破,则应转向谨慎。在配置方面,价值型投资者可以在打新热潮持续升温的背景下,继续配置防御性的“骨”特征板块;而短线投资者可追随市场热点,关注员工持股计划、高送转、深港通、PPP等热点题材。