“举牌”专题报告:七大险资“举牌”标的梳理,特征与持股比例

基本结论

一、保险机构因财务投资需求频频“举牌”。自去年以来,保险机构频频“举牌”上市公司,更多的是在资产配置荒的大背景下,保险机构出自于自身财务投资的角度进行配置。

二、后续“举牌”主题表现将分化。自我们8月5日发布“门口野蛮人”专题报告(8月4日晚,恒大系首次宣布增持万科)以来,举牌相关标的涨幅较大,预计后续“举牌”主题表现将会有所分化,对相关标的的选择更加的精细化。

三、“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”举牌最为活跃。自去年以来,七大保险系举牌最为活跃,依次是:恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系、华夏人寿系;从公告的频率来看,上述中,“恒大系”、“宝能系”、“安邦系”、“生命系”尤甚。

四、从“举牌”的所属行业分布来看,主要集中在“地产、建筑、商贸、公用事业、银行、非银、食品饮料”等行业。从目前已披露的公告来看,七大保险举牌对象行业分布如下:“恒大系”主要在“地产、建筑”等领域;“宝能系”主要在“地产、商贸、公用事业”等领域;“安邦系”、“生命系”主要在“地产、银行、商贸”等领域;“国华人寿”主要在“地产、商贸”等领域;“阳光保险”主要在“食品饮料”等领域;“华夏人寿”主要在“银行、非银、食品饮料”等领域。

五、“举牌”主题受益标的:对于选择“举牌”主题的受益标的,我们建议关注上述七大保险系所已经举牌或潜在举牌标的为最优投资策略;另外,值得重视的是,标的所属“保险系派”显得尤为重要,选择市场关注的保险系派,且所持股本占总股本比例高于1%的标的。根据上述标准:

1)我们首先建议关注“恒大系”与“宝能系”。“恒大系”的“嘉凯城、廊坊发展、万科A、粤宏远A、腾达建设、宝鹰股份、金科股份、金螳螂”等;“宝能系”的“万科A、中炬高新、南玻A、韶能股份、南宁百货、华侨城A、合肥百货、明星电力、天虹商场”等。

2)其次,我们建议关注“安邦系”、“生命系”与“阳光保险系”。“安邦系”的“金地集团、民生银行、大商股份、欧亚集团、金融街、金风科技、同仁堂、保利地产”等;“生命系”的“金地集团、农产品、浦发银行”;“阳光保险”的“承德露露、中青旅、凤竹纺织、京投发展”等。

3)最后,我们建议关注的“国华人寿系”、“华夏人寿系”。“国华人寿系”的“天宸股份、天海投资、新世界、华鑫股份、有研新材、东湖高新、长江证券”等;“华夏人寿系”的“希努尔、中国平安、京运通、涪陵榨菜”等。