策略周报:佯攻下的假象,主题上关注“债转股”_股票频道

投资建议:

近期上证综指出现了一定幅度的上涨,主要触发因素在于“举牌”事件的驱动,类似于2015年12月。回顾2015年12月,在其它宏观因子并无显著变化的大背景下,以“万科A”为标的的举牌主题表现抢眼,上证综指数在推升至12月下旬后(机构仓位随着提升至高点),开始见顶回落。我们认为“举牌”主题除了使得机构仓位被迫提升外,对企业盈利、流动性预期并无实质性影响,不改变市场既有的趋势。我们认为市场的风险并未解除,最根本的原因在于货币政策摇把不定,“市场”解铃还须系铃人。整体上我们倾向于市场探明底部仍需时间,建议耐心等待为主,市场后续企稳的前提是公募仓位实质性下降,而目前来看,机构仓位仍维持高位。

行业配置方面,我们建议以“深港通”主题的思路配置“金融+消费”板块,具体如“券商、保险、医药、乘用车、食品饮料、家电”等;主题方面,推荐“债转股、供给侧改革中的煤炭、G20主题、举牌主题、PPP、二胎、量子通信、上海国改等”。