汽车行业周报:看好汽车销量复苏,智能化大潮下企业并购不断

投资要点:

本周观点更新:7月乘用车销量同比增长26%,首先我们对于行业的看法,这个增速是超预期的,过去5年淡季的7月份平均环比降幅在12%,今年7月环比降幅只有5.6%,这次的涨幅已经不只是因为去年同期的低基数,尤其7月自主品牌销量增速达到44%,这是2013年以来自主品牌最高增速。回过头看这一轮上涨,与行业龙头的实际销量复苏密切相关,带动一线蓝筹的上涨,由于购置税减半优惠还将持续到年底,一直到四季度如果宏观经济环境没有出现变化,汽车消费大概率会持续复苏,这当中一线自主品牌业绩弹性最大。其次新能源汽车碳配额政策的征求意见稿正式出台,这个政策本身是在预期中的推动新能源汽车发展的核心支持政策,能制约国内车企在生产环节提升新能源汽车的渗透率,有利于在补贴逐步退出以后,行业长期健康发展,另外在智能化大潮下企业并购层出不穷,采埃孚8月份宣布收购Ibeo汽车系统有限公司40%的股份,和来自瑞典的制动系统供应商Haldex,三星洽购汽车零部件厂商马瑞利,根据彭博整理的数据显示,2015年至2016年汽车供应商交易总值达744亿美元。去年交易金额超过5亿美元的合并收购案例数目飙升至18个,是前十年水平的三倍。今年还将有11个差不多级别的交易。合并收购重点领域包括电子、通信和软件。在过去,大部分供应商不真正具备这些技术,但是现在他们了解必须要掌握技术才能设立未来的行业标准。汽车行业在当前时间点可攻可守,维持行业“推荐”评级。

本周重点推荐个股及逻辑:本周建议防守的角度可以配置一些整车自主品牌和零部件蓝筹,如长城汽车,长安汽车,福耀玻璃,潍柴动力和潜在的碳排放交易出售大户,宇通客车。继续关注回调后的业绩稳定增长优质标的,星宇股份和宁波高发,外延车联网软件和平台的,索菱股份。

汽车及汽车零部件行业本周行情本周二级市场再次迎来全面上涨。汽车及汽车零部件行业指数本周上涨1.42%,在各行业内排名处于中游。各子行业表现略有差异,其中乘用车子行业指数上涨1.58%;商用车子行业指数上涨2.07%;汽车零部件子行业上涨1.14%;汽车销售及服务子行业上涨2.01%。而自年初以来,汽车及汽车零部件行业指数累计下跌9.12%,继续跑赢上证综指、创业板指和沪深300指数。其中,乘用车子行业指数下跌0.11%;商用车子行业指数下跌4.75%;汽车零部件子行业下跌14.17%;汽车销售及服务子行业下跌24.84%。

行业重点资讯1)发改委发布新能源汽车碳配额管理办法征求意见稿主要针对的企业为生产和进口燃油汽车达到一定规模的企业,对于燃油汽车企业产销未达到一定规模、但新能源汽车达到一定数量,且自愿纳入管理的企业也可按此管理办法执行。该管理办法中所指的新能源车主要包括符合有关国家标准或行业标准的纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车。拟于2017年开始试行,2018年正式实施。该管理办法借鉴了美国加州ZEV政策,并结合中国已有的《碳排放权交易管理条例(送审稿)》,增加了新能源汽车碳配额管理相关条例,将两者合并实施对汽车碳排放进行管理。2)7月乘用车销量同比增26%市场的走强,直接说明了终端需求较强,加上购置税优惠政策提早退出的传言流传较广,以及部分城市限购猜测等,引发一些消费者关注,刺激了部分消费者提早购车。按照上次购置税减半政策的经验,如果政策届时退出,市场将会出现翘尾现象。3)三星洽购汽车零部件厂商马瑞利加速业务多元化三星电子正与菲亚特克莱斯勒汽车公司谈判,商讨收购汽车零部件厂商马瑞利(MagnetiMarelli)部分或全部资产事宜。三星主要对马瑞利的照明产品、车内娱乐系统、远程信息处理系统和云业务感兴趣,但也可能整体收购马瑞利。这笔交易的规模将超过30亿美元这笔交易的规模将超过30亿美元,有望于今年年底前完成。

风险提示:宏观经济持续下行,行业技术进步不达预期,政策落地不达预期,市场拓展不达预期;投资市场火爆造成消费推迟。