地产行业周报:热点城市政策频出,地产配置价值仍在

本周平安观点:周五地产板块在恒大举牌概念股带动下大涨4.66%,从8月2 日专题报告《配置价值正显现,阶段行情或可期》发布至今,板块累计涨幅10.2%。展望后市,地产板块与剔除金融板块全部A 股PE 比值为50.5%,十大重点房企PB 为2.2 倍,仅略高于2013 年末(49.2%与2.1 倍),仍处于较低水平,板块年内跌幅仍超过17%,同时近期交流来看大量投资者担心板块涨幅空间并未提升地产仓位,即我们此前推荐板块的核心理由并未大幅改善,同时横向比较来看,地产板块仍是为数不多具备业绩支撑的低估值板块之一,弱市震荡行情下,仍强烈建议关注优质价值地产。建议从以下主线关注个股:1)低估值高成长高股息率个股招商蛇口、华发、首开、保利、华夏、中洲、新城、金融街、金地、世联等。3)具备安全边际的地产转型个股华业、广宇、宋都等。3)物业持有型房企中国国贸、金融街、阳光股份等。4)具有安全边际的央企改革标的南国、华侨城等。

成交环比小幅回升。本周重点城市成交56345 套,环比升2%,同比升19%,其中一线城市环比升16%,二线城市环比降4%,三线城市环比升20%,低于2016 年周均值3.1 个百分点,2016 年日均成交环比2015 年升18.5%。推盘量回升,去化率环比上升。本周(8.1-8.7)十大重点城市单周新开盘40 个,新推盘7084 套,环比升13%,低于2016 年周均值9.6 个百分点。开盘价格平均升2.6%,升幅环比降8.4 个百分点,平均去化率78%,环比升3 个百分点。一手商品房8 月日均成交:环比下降同比上涨。截止8 月13 日,8 月重点城市日均成交套数环比降1%,同比升17%。其中一线城市环比持平(同比持平),二线城市环比升3%(同比升24%),三线城市环比降19%(同比升6%)。二手房成交环比上升。本周二手房整体成交套数环比升2%,同比降2%。

一周行业动态:事项:本周多个热点城市公布楼市新政。平安观点:政策出台基本符合预期:考虑近期政治局会议提出抑制资产泡沫,新华社、人民日报亦相继发文挤出土地市场局面泡沫,加上此前合肥、厦门均已收紧信贷,本次南京、苏州新政出台基本符合市场预期。南京、苏州作为二线城市房价上涨领头羊,前7 月房价同比分别上涨30.4%和26.7%,当前库存去化周期仅1.3个月和6.8 个月,后续房价上涨压力依旧较大,同时两地土地市场热度不减,“熔断“频现,此时进一步收紧信贷和土地竞价,利于缓解当前过热的楼市和土地市场。热点城市政策逐步收紧,后续涨幅有望放缓。库存分化决定政策分化。目前年内涨幅靠前二线城市(厦门合肥南京苏州)均已出台相关收紧政策,后续我们依旧维持中期策略观点,库存分化决定量价分化、政策分化,后续不排除个别热点城市政策进一步收紧,但考虑大多数城市去库存压力依旧较大,同时全国楼市销量由于基数抬升及需求透支同比增速将持续回落,并不具备全面调控基础,因城施策仍将是主基调。

风险提示: 基本面大幅低于预期风险。