总需求仍然不足,CPI或将延续下行走势——虽然非食品价格上涨可能延缓CPI下行速度。但从7月PMI数据看,制造业和非制造业新订单指数均出现下行,需求仍然不足,二季度的信贷数据也较为疲弱,短期内还看不到需求明显恢复的迹象,加上近期不断下行的猪肉价格以及2015年的高基数,CPI或将延续下行走势。PPI由于低基数原因,同比或仍将继续收窄,但在需求疲弱的情况下,环比将更多取决于行政限产的决心和效果,而从媒体报道1(由于价格的回升,“一些‘死了半截’的钢厂由于外部资金注入又宣告复活。”)和7月PPI环比继续回落看,行政限产的效果可能并不理想,PPI环比可能继续回落。