家电行业周报:中报业绩陆续发布,关注现业绩拐点公司

一周行业走势回顾:本周市场表现:上证综指收2976.7点,下跌0.09%;沪深300报收3205.11点,微涨0.04%;中小板指数收6729.83点,跌0.09%;创业板指数报收2109点,跌0.63%。

28个申万一级行业中涨幅居前的为房地产、商贸和建筑材料板块,表现偏弱的为食品饮料、军工和家电。其中家电板块上周收益-1.58%,居第26位,较上周下降21位,近期家电板块排名波动偏大,显示资金进出较为频繁。

从行业资金流向来看,28家一级申万行业中净流入前三位为房地产、银行、钢铁,流出较多的为医药生物、计算机和化工行业,其中家电净流入-23.6亿元。

本周子行业中涨幅前三的为空调、彩电和家电零部件,分别下跌0.36%、0.7%和-1.36%。个股本周涨幅居前的:珈伟股份(15.52%)、三花股份(8.3%)、蒙发利(6.95%)、圣莱达(5.99%)、澳柯玛(5.41%)。前期表现良好的小天鹅A、苏泊尔等业绩稳定的白马股本周均有拉回整理,但不改中期向好趋势。

行业数据点评:6月冰箱总产量为664.8万台,同比下降6.6%;总销量为693.2万台,同比下降2.3%;本月库存213.4万台,与去年同期相比下降25.1%。其中,冰箱出口为280.7万台,同比增长16%,环比下降2.1%,欧盟、英国增幅明显达50%左右;内销412.4万台,同比下降11.8%,环比增长0.3%,线上销售由于占比低对于市场拉动作用有限。1-6月,冰箱产量3884万台,同比下降3.6%;销量4010万台,同比下降3.1%;出口1352.7万台,同比增长9%;内销2546万台,同比下降8.1%。上半年冰箱子行业呈现外热内冷局面,出口自3月开始保持稳定增长态势;国内更新需求明显缓慢,房地产对家电的正面效应预计到17年才开始显现。

投资建议:(1)继续看好小家电板块:小家电使用年限3-5年具有更新速度快于大家电的优势;消费群体开始向80、90后转移推动中高品质的产品占比快速提升;且小家电公司整体体量相对偏小,增速明显的新型小家电也给公司盈利带来亮点。(2)近年整体厨房理念的快速推广带动除烟灶等主流厨房电器以外的洗碗机、蒸箱等产品的新增需求快速提升;厨电的高毛利率使得行业整体盈利增长保持稳定,厨电市场仍处蓝海。个股关注:改革超预期业绩改善的四川长虹(600983)、集成灶细分龙头浙江美大(002677)、万家乐(000533)、美的集团(000333)。

风险提示:原材料价格上涨,去库存效果欠佳,汇率波动大。