资本市场服务行业:7月券商经营数据点评

动态事项

截止8月6日,25家上市券商已公布完7月经营数据。

主要观点

25家上市券商7月公布营业收入合计1750.80亿元,环比下降15.60%,公布净利润合计755.80亿元,环比下降26.44%。25家上市券商净资产9694.02亿元。

7月资本市场表现先扬后抑,上证综指微涨1.70%,深证成指下跌1.53%,中小板指数下跌2.27%,创业板指数下跌4.73%。

从各项业务数据来看:随着6月以来市场人气的逐步回暖,7月成交额共计12.63万亿元,继续环比增长10.90%:随着成交量的回暖,融资融券继续保持小幅回升迹象,截止7月31日,融资融券余额为8668.92亿元,较6月底微增1.56%;投行业务中:随着再融资、IPO的审核趋紧,监管加强的态势下,7月股权融资实际募集资金1050.84亿元,环比减少22.41%;7月证券公司债券承销规模为4125.56亿元,比增长8.02%;资管业务:受八项新规影响,7月新成立136只集合理财产品,发行规模86.45亿份,环比继续下降52.81%。新三板业务:7月新增挂牌企业232家,做市转让36家,协议转让196家,截止7月底,新三板总挂牌企业家数已达到7917家。

从证券公司经营数据来看,25家上市券商7月业绩分化较大。中信证券、国泰君安、华泰证券三家营业收入和净利润排名前三,营业收入均超15亿元,净利润均超过6亿元。

从环比数据来看,整体盈利情况不如6月,营业收入仅招商证券、山西证券和国金证券等8家券商环比增长,国金证券营业收入增幅最大,环比增长85.08%。净利润中,仅东北证券、山西证券和国金证券等7家环比增长,山西证券环比增幅最大,增幅155.58%,国金证券紧随其后,环比增长99.51%。而太平洋则环比降幅最大,下降了92.69%。

从同比数据来看,可比的24家上市券商营业收入和净利润分别同比下降38.55%和37.96%,同比数据依旧惨淡,但同比降幅较6月收窄。

其中,山西证券不仅环比数据同比数据更是亮眼,同比大增7倍多,而西部证券、兴业证券东吴证券出现同比增长,其余券商同比数据仍然下滑。

投资建议

2016年已过半,逐步进入到中报披露期,就目前来看,证券公司今年的业绩较去年普遍下滑市场已有预期,随着深港通开通的预期逐步升温,有望提振行业信心。长期来看,行业整肃不断升级,但熬过监管整肃的阵痛期后,资本市场将逐步走向健康,有助于完善资本市场的融资功能,体现资本市场服务实体经济的根本宗旨。而证券公司的业务体系将逐步规范,风险体系逐步完善,促使证券公司合规经营。现在证券行业整体估值仍处于历史较低水平,提供了安全边际。因此我们给予未来十二个月“增持”评级。