中国海洋石油(0883.HK/港币9.56,买入)发布盈利预警,预计16年上半年净亏损80亿人民币,相比上年同期的147亿人民币大幅下滑。
盈利下滑的主要原因之一是15年下半年国际油价大跌。15年上半年公司实现油价57.5美元/桶,我们预计16年上半年只有38美元/桶左右。此外,15年上半年公司还入账了20亿人民币左右的税务回拨,主要是因为15年英国石油项目税率从62%降至50%。我们预计16年上半年不会再有免税优惠。
除此以外,公司还对加拿大的油砂资产计提了减值拨备。我们认为主要是针对长湖油砂项目。该项目包括两部分:油砂生产(上游)和提质装置。自16年1月加氢裂化单元爆炸后,提质装置已被关停。7月,公司决定将该装置调到冷停模式,目前没有重启计划。因此,公司需要对该装置做出拨备。
目前,我们将重新审视原有的盈利预测和评级。我们预计短期内公司的股价面临下行压力。过去两个报告期,公司的派息都非常丰厚。此次出现亏损,我们尚不清楚派息情况如何。
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