环保新能源行业信息点评:7月需求侧增加,发电侧量价齐升,售电格局稳定

事件:

7月19日,广东电力交易中心进行了第五次电力交易。全网总成交量为26.6亿千瓦时,最终结算的平均价差为-58.87厘/千万时。售电公司总成交电量约20亿千瓦时,占比约75.19%。

点评:

总成交量同比增加7.9亿千瓦时,平均成交价差继续缩小。全网总成交量为26.6亿千瓦时,环比上升42.25%;最终结算的平均价差为-58.87厘/千万时,环比上升37.3%。供应方:共有37家参与报价,总申报电量为32.87亿千瓦时,其中35家企业成交,平均申报价差为-98.31厘/千瓦时,其中最高成交申报价-54厘/千瓦时,最低成交申报价-300厘/千瓦时。需求方:共有130家参与报价,总申报电量为32.57亿千瓦时,其中112家成交,平均申报价差为19.44厘/千瓦时,其中最高成交申报价-2.5厘/千瓦时,最低-23厘千瓦时。

需求侧申报家数增加30家,成交家数增加15家,部分新进入目录售电公司参与本次交易,需求侧报价提升明显,但对需求侧占比格局影响不大。由于本次需求侧企业数量增加,需求侧报价略显弱势,倾向于提高报价。本次成交的需求侧平均申报价差为-19.44厘/千瓦时,高于5月份的-25.66厘/千瓦时。最低成交申报价-23厘/千瓦时,远高于5月份的-45厘/千瓦时。一方面,由于供给侧37家参与报价,数量维持不变,另外也没有外省的水电等机组加入;另一方面,需求侧数量增加明显,原有和新增售电公司都有较强意愿拿到更多成交电量。其中,成交量前5家公司分别为广东粤电电力销售公司(39900万千瓦时)、广州恒运综合能源销售有限公司(28000万千瓦时)、深圳能源售电公司(27580.7万千瓦时)、深圳市深电能售电有限公司(26610万千瓦时)和肇庆大旺电力热力有限公司(22914万千瓦时)。新增售电公司由于代理电量和准备不足等原因,获得的电量占比较小,对于原有市场地位影响不大。其中,广东智光电力销售有限公司获得100万千瓦时,协鑫南方售电公司获得680万千瓦时。 供给方越发强势,报价偏激进。

从供给方来看,7月份报价比6月份更偏激进。从最高成交申报价来看,本次最高-54厘/千瓦时,高于6月份的-60.6厘/千瓦时。平均申报价差为-98.31厘/千瓦时,远高于6月份的-162.14厘/千瓦时。另外,本次最低报价不同于以往的底价-500厘/千瓦时,达到-300厘/千瓦时,上升幅度大超预期。

本次无论最高、最低和平均成交申报价差都创电力竞价交易新高。 规则的调整和供需两侧不断增加,对售电结果都有较大影响。本次,由于电量的增加和需求侧数量的调整,对售电结果影响较大,平均成交差价-58.87厘/千万时,同比上升37.7%,上升幅度明显,为电力竞价交易以来最高水平。总体来看,随着需求侧用户不断增加,需求侧竞争激烈程度不断加大。但随着跨省跨区交易的不断推进,云南、贵州和广西的水电企业(低价及优先消纳级)加入供给侧,将增加发电侧的竞争激烈程度。目前初级阶段,售电公司赚取的利润受到规则和供需不断调整的影响,存在较大不确定性。

广东地区售电利润空间约40~100亿,花落谁家凭代理电量+专业水平。2015年,广东地区总用电量约5400亿度,除去基本保障电量和大用户直购电外,约2000亿度电可用于电量交易。按照每度电赚取2~5分钱利润,年利润空间约40亿~100亿。售电公司对电力用户的竞争趋于激烈,未来更多通过分成(+保底)模式让渡更多的收益给电力用户。同时具有用户粘性和专业水平的售电公司将具有较大竞争优势。一方面,能够提供给用户附加值、节能和综合能源服务等粘性服务。另一方面,在对电力供给、负荷预测、煤炭价格和竞价策略等方面具有专业实力。

关注标的:穗恒运A、智光电气、新奥能源和协鑫集成等。