海利得:定增顺利完成,公司开启新征程

【事件】海利得(002206.CH/人民币17.28,买入)公告本次非公开发行股票顺利完成。本次非公开发行,向包括公司总经理高王伟先生在内的七名个人和机构投资者合计发行3,550万股,发行价格为16.9元/股,扣除发行费用后共募集资金净额为5.85亿元。高王伟先生认购的股票限售期为36个月,其他特定投资者认购的股票限售期为12个月。

【点评】

1.定增顺利完成,公司经营再添薪火。

公司本次非公开发行股票,扣除发行费用后共募集资金净额为5.85亿元,将主要用于“智能试验工厂项目”、“年产4万吨车用差别化涤纶工业丝技改项目”和补充流动资金。公司借本次定增继续大力打造核心差异化产品——安全带丝和安全气囊丝,同时补充流动资金。公司未来盈利能力和持续经营能力得到进一步提升。

本次非公开发行股票价格为16.90元/股,相当于初期确定的发行底价14.08元/股的120.03%,相当于发行日前20个交易日均价的101.99%,彰显了参与定增的投资者对公司未来发展的强烈信心。

2.公司进入快速增长期。

2016年公司高模低收缩丝、安全带丝、安全气囊丝的产能将分别增加1.5万吨/年、2万吨/年和2万吨/年,差别化率将提高到67%。公司产品已经通过Autoliv、KSS、TRW等多家高端客户的认证并稳定批量供货,未来有望继续通过其他高端客户认证,支撑公司快速发展。

3.石塑地板业务渐成规模。

公司石塑地板已顺利通过欧标和美标的认证,并顺利实现销售。2016年公司石塑地板产能将由200万平米/年扩张到400万平米/年,并最终达到800万平米/年的规模,成为公司新的业务驱动力。

4.公司发展势头良好。

从1季度数据看,公司车用丝客户开发不断取得进展,石塑地板满产,营业收入同比增长15%,归母净利润同比增长30%。展望未来,预计公司车用丝新产能将开始上量,产品认证再添捷报,收入和利润增幅有望进一步提高。

5.维持买入评级。

公司经营模式与新材料行业相同,强调产品差异化。高附加值产品陆续投产,客户认证取得突破,公司进入快速成长期,当享受高估值。经本次定增后调整,预计2016-2018年每股收益分别为0.59元、0.80元、0.93元,维持买入评级,目标价24.00元,对应2017年市盈率30倍。