2016年6月宏观经济数据点评之二:短期增速承压,外贸转型升级值得关注

今天下午公布的数据显示,6月份,我国货物贸易出口同比下降4.8%(美元计价,下同),降幅较5月份(-4.1%)扩大0.7个百分点,进口同比下降8.4%,降幅较5月份(-0.4%)扩大8个百分点。主要关注点如下:第一,复杂的全球贸易大环境给我国外贸带来显著压力。全球贸易环境依然严峻。近期WTO首次公布了世界贸易展望指数,该指数今年以来持续下滑,并降至趋势水平以下,显示近期形势依然不容乐观。6月份我国PMI新出口订单指数降至荣枯线以下,海关外贸出口先导指数连续两个月回落,也双双印证了这一点。各国贸易保护主义气氛空前浓厚。WTO发现G20经济体近期出台贸易限制措施的速度达到了2008年国际金融危机以来的最高水平,从去年10月中旬到今年5月中旬,G20经济体共采取了145项新的贸易限制措施,月均近21项,而且三分之一的贸易救济措施直接针对中国。

第二,基数效应对进出口数据有所干扰,但细节中依然存在亮点。去年6月份,我国出口和进口增速分别为2.8%、-6.1%,均为当年最高月度增速,也远高于去年全年水平(-2.8%、-14.2%),这一高基数影响了今年6月外贸增速数据。即便如此,进出口运行的一些细节数据并没有太弱势。从出口来看,一般贸易和加工贸易出口同比分别下降1%、9.9%,降幅分别比上月收窄0.1个、3.1个百分点。从进口来看,铁矿砂及其精矿、铜及铜材进口数量同比分别增长8.9%、20.3%,增幅虽然比上月有所回落,但仍远高于去年全年水平(2.2%、-0.3%)。

第三,全球价值链重构背景下我国外贸转型升级值得关注。我国对外开放的过程中深度融入了全球价值链分工体系。在价值链分工模式下,一国出口产品投入的不仅是本国要素价值,也包含大量外国要素价值。这就造成了我国出口生产体系不仅要依靠外国资本,还要依靠外国投入品,因而过去我国加工贸易和外资企业占比高,一般贸易和民营企业占比低,贸易条件长期处于恶化。如今我国价值链分工定位力图向微笑曲线两端延伸,国内资本和投入品正逐步替代部分外国要素,随之外贸结构发生变化。今年前6个月,我国一般贸易占比升至56.3%,比前5个月提高0.1个百分点,达到历史同期新高,民营企业出口增长3.6%,明显高于外企出口增速(-7.8%),贸易价格条件指数为105.2,显示贸易条件正在改善。