流动性周报:公开市场净回笼创新高,融资余额继续回升

公开市场操作:公开市场净回笼6450亿元,资金面平稳态势延续。

7月以来,公开市场已连续5个交易日净回笼资金。上周7天逆回购共投放1950亿元,同时共计8400亿元逆回购到期,央行公开市场上周净回笼6450亿元,创四个月最高。利率上,7天逆回购招标利率继续维持2.25%,该利率始于去年10月27日,利率保持不变。

整体来看,资金面料将延续平稳态势,不过也需警惕持续净回笼的累积效应及未来中期借贷便利(MLF)到期的冲击。

市场利率:短期利率普降,长期利率微降。截至2016年7月8号,银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为1.97%、2.29%、2.61%,较前一周末变化了-0.3、+2、-20BP,短债利率涨跌互现。交易所质押式回购利率1天、7天、14天加权平均利率分别为2.51%、2.31%、2.31%,较前一周末变化-19、-278、-20BP,交易所短期利率下降。

10年期国债到期收益率为2.8016%,较前一周末变化-0.22BP,长债利率小幅下降。截至7月8日,珠三角票据直贴利率为2.70%,较前一周末变化了-0.5BP。总体上来看,短债利率普降,长债利率微降,流动性保持相对稳定。

人民币汇率:人民币汇率仍面临贬值压力。截至7月8日,美元兑人民币中间价、即期汇率分别为6.6853和6.6881,较前一周分别变化0.0357和0.0299,人民币继续贬值。由于上周公布的美国非农数据远超预期,美元应声升值,自英国脱欧以来,人民币汇率持续贬值,目前仍面临贬值压力,但市场已逐渐适应人民币贬值预期。

信贷与货币投放:5月新增贷款同比上升77.38%。5月份新增人民币贷款9855亿元,预期7500亿元,前值5556亿元,环比上涨77.4%,高于市场预期。主要受地方债务置换和楼市等因素叠加影响。

从贷款部门来看,住户部门贷款增加5759亿元,其中中长期贷款增加5281亿元,住房按揭需求持续强劲;非金融企业及机关团体贷款小额增加3597亿元,其中中长期贷款增加了1825亿元,上月净偿还的状况有所修复。另一方面,M2同比增长至11.8%,较4月下降1%;M1增速继续上涨至23.7%,再创历史新高,货币供应量加速增长。M1增长幅度超过M2增长幅度,M2的减速很大程度上表现为M1和M2剪刀差有所放大。当前经济增速放缓,楼市火爆,市场整体利率水平较低,活期存款的机会成本相对下降,这些因素导致存款定期活化趋势明显。如果未来M1与M2增速背离持续放大,可能将导致资产价格出现上涨。

融资融券:融资余额增加至8632.35。截至7月8日,沪深两市融资余额8632.35亿元,较前一周末上涨148.65亿元。伴随市场震荡反弹,市场情绪逐渐恢复,沪深两融余额连续第三周上升。