机械行业2016年中期投资策略:聚焦铁路设备、核能核电、通用航空三大领域

制造业转型升级主要关注四条主线

机械板块作为一个中游板块,与中国经济同呼吸共命运,跟下游相关行业景气度关联紧密。机械行业几大下游产业的低迷使得板块内公司依靠内生性的增长日益困难,转型升级成为必由之路。目前来看,IPO的放缓,资本市场的高估值仍然支持外延并购的发展,方向上来看,机器人、智能制造是重点。这也是国家层面上重点支持的方向,因此智能制造仍然是我们长期关注的主线。第二条主线就是作为周期性行业好转带来机会,典型表现是油气设备。第三条主线是基建稳增长领域的机会,主要有轨交及核电设备。第四条主线为新开放领域的机会,主要为通航产业。

重点建设行业成为机械行业投资的主要线索

城市轨道交通建设成为铁路设备行业发展新增动力。目前在建城市轨道交通的城市有44个,线路总长4448公里,总投资达2.43万亿,到2020年,投入运营的城市轨道交通将达到8000公里以上,复合增速达17.2%以上,城市轨道交通建设已成为我国新一轮基础设施建设的重要拉动力。

核能核电建设进入高峰。根据《国家能源发展战略行动计划(2014-2020年)》,到2020年,核电装机容量达到5800万千瓦,在建容量达到3000万千瓦以上,目前缺口在3438万千瓦,则每年将新增在建装机容量将近700万千瓦,对应约7-8台机组,对应“十三五”期间核电平均每年投资额在1050-1200亿元。核电站建设周期一般为4-6年,预计核电建设高峰将会持续15-20年。

通用航空设备行业起飞在即。2016年5月,国务院印发了《关于促进通用航空业发展的指导意见》,成为通用航空产业发展的顶层策略,进一步明确了通航产业的发展目标。在意见中提出将低空空域放开至3000米;到2020年,建成500个以上通用机场,通用航空器达到5000架以上,通用航空产业经济规模超过1万亿元。

关注三大重点扶持领域围绕重点扶持领域,结合A股机械行业公司的构成,我们认为2016年下半年带动机械行业上行的动力主要来自:高铁、核能核电和通航等三大主题。我们推荐:康尼机电(603111)、应流股份(603308)、山河智能(002097)。

风险提示

1、经济增长乏力,固定资产投资增速进一步放缓;2、各项政策推进速度低于预期。