6月PMI数据点评:需求持续疲弱

7月1日,国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会公布2016年6月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.0%,比上月微降0.1个百分点;中国非制造业商务活动指数为53.7%,比上月上升0.6个百分点。

点评:

产出及配送微增,其余指标全面回落-6月制造业PMI分项指标中,仅产出指标较5月微增0.2%至52.5%、配送指标微升0.3%至50.7%,其余指标全线回落。从业人员下降0.3%至47.9%,原材料库存下降0.6%至47%,系2012年10月以来的第二低水平,生产活动预期指数下降2.5%至53.4%,反映制造业对于未来生产预期仍然偏弱。

需求持续下滑-6月制造业新订单指数较5月下降0.2%至50.5%;新出口订单下降0.4%至49.6%,重回收缩区间,且新订单及新出口订单均已连续3个月下滑,需求持续不振。

价格持续回落-6月制造业主要原材料购进价格大幅下降4%至51.3%,建筑业投入品价格下降1.4%至49.7%,非制造业整体投入品价格与5月持平。

价格持续回落同样反映需求仍然疲弱的现状。

库存再度转降,已持续收缩39个月-6月制造业产成品库存较5月下降0.3%至46.5%,原材料库存下降0.6%至47.0%。产成品库存已连续39个月处于收缩区间,原材料库存更是持续收缩41个月,企业主动补库意愿难见。

建筑业景气度上升带动非制造业扩张步伐加快-6月建筑业PMI上升2.6%至62%的高位,其中建筑业新订单大幅上升6.7%至58.8%成为最主要的推动因素,从业人员指数也回升2.6%至52.5%,重回扩张区间。建筑业景气度持续上升,以及新订单的大幅跳升预示其主要客户基建和房地产投资可能有加速迹象,但相较于2009年-2011年期间,建筑业新订单大部分时间连续超过60%的水平,目前的新订单仍有差距。服务业PMI则小幅回升0.2%至52.2%,结束之前两连降,其中新订单和价格有所回升,就业人员则出现下降。

就业形势不容乐观-6月各分类就业指标中,制造业从业人员指标下降0.3%至47.9%,服务业从业人员下降O.9%至48%,虽建筑业从业人员指数回升,但非制造业整体就业指标仍下降0.4%至48.7%,就业形势不容乐观。

6月制造业需求持续疲软,三季度有待建筑业新订单能否持续回暖和落实验证-6月制造业新订单和新出口订单同时下滑,价格大幅回落,库存也再度转降,制造业整体需求持续疲弱。虽然建筑业新订单大幅上升可能预示三季度基建和房地产投资可能回升,但仍有待新订单上升的可持续性以及落实情况验证,尤其是在房地产销售面积增速已开始下行的情况下。