中煤能源(1898.HK)
中煤能源是集煤炭生产和贸易、煤化工、煤矿装备制造、坑口发电、煤矿设计等相关工程技术服务业务于一体的 大型能源企业。公司拥有丰富的煤炭资源,煤炭储量居全球煤炭上市公司前列。中煤能源16年一季度营收125亿,同比降4.3%;净亏损2.23亿,亏损收窄。中煤能源成本控制能力强,其成本快速下降,我们预计全年营业成本有望下降超过15%,企业毛利率有望保持平稳;另外煤炭价格持续反弹,这将对企业的盈利水平起积极因素,加之煤化工业务对公司业务贡献明显,中煤能源16年有望实现扭亏。目前中煤能源以0.78倍PB交易,煤炭价格持续反弹为其估值修复提供强有力催化剂,综合而言,我们给予其持有评级,目标价6.2港元,止蚀价4.5港元。